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广弘控股(000529)2025年中报深度解读:冻品销售收入的下降导致公司营收的小幅下降,其他收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长

广东广弘控股股份有限公司于1993年上市,实际控制人为“广东省出版集团有限公司”。公司的主要从事食品板块冷冻食品储藏供应业务和农牧板块畜禽养殖业务。主要产品是提供冷藏仓储服务、商铺租赁服务以及冷冻肉类产品贸易;农牧板块主要产品是种猪和种鸡,商品猪和商品鸡。

2025年半年度,公司实现营收11.47亿元,同比小幅下降6.30%。扣非净利润5,941.52万元,同比小幅增长9.94%。广弘控股2025年半年度净利润7,532.63万元,业绩同比小幅增长5.46%。

PART 1
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冻品销售收入的下降导致公司营收的小幅下降

1、主营业务构成

公司的主营业务为食品业,主要产品包括冻品销售和种禽销售两项,其中冻品销售占比66.89%,种禽销售占比8.86%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
食品业 11.47亿元 100.0% 5.23%
分产品 营业收入 占比 毛利率
冻品销售 7.67亿元 66.89% 1.10%
种禽销售 1.02亿元 8.86% -
混合食材销售 8,394.36万元 7.32% 15.37%
猪苗销售 6,197.40万元 5.4% -
肉猪销售 4,202.61万元 3.66% -
其他业务 9,018.29万元 7.87% -

2、冻品销售收入的下降导致公司营收的小幅下降

2025年半年度公司营收11.47亿元,与去年同期的12.24亿元相比,小幅下降了6.3%,主要是因为冻品销售本期营收7.67亿元,去年同期为10.03亿元,同比下降了23.55%。

近两年产品营收变化


名称 2025中报营收 2024中报营收 同比增减
冻品销售 7.67亿元 10.03亿元 -23.55%
混合食材销售 8,394.36万元 - -
物业出租 2,852.84万元 3,457.93万元 -17.5%
其他业务 2.67亿元 1.86亿元 -
合计 11.47亿元 12.24亿元 -6.3%

3、冻品销售毛利率大幅提升

值得一提的是,虽然冻品销售营收额在下降,但是毛利率却在提升。2025年半年度冻品销售毛利率为1.10%,同比大幅增长1000.0%。

PART 2
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其他收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长

1、净利润同比小幅增长5.46%

本期净利润为7,532.63万元,去年同期7,142.97万元,同比小幅增长5.46%。

净利润同比小幅增长的原因是:

虽然(1)公允价值变动收益本期为615.29万元,去年同期为942.53万元,同比大幅下降;(2)营业外利润本期为457.74万元,去年同期为771.00万元,同比大幅下降。

但是(1)其他收益本期为2,321.71万元,去年同期为1,757.96万元,同比大幅增长;(2)投资收益本期为5,642.07万元,去年同期为5,272.18万元,同比小幅增长。

2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 11.47亿元 12.24亿元 -6.30%
营业成本 10.87亿元 11.75亿元 -7.54%
销售费用 1,884.47万元 1,924.68万元 -2.09%
管理费用 4,510.26万元 4,509.89万元 0.01%
财务费用 -180.41万元 -1,364.39万元 86.78%
研发费用 166.06万元 236.18万元 -29.69%
所得税费用 1,023.36万元 819.96万元 24.81%

2025年半年度主营业务利润为-575.51万元,去年同期为-673.92万元,较去年同期亏损有所减小。

虽然营业总收入本期为11.47亿元,同比小幅下降6.30%,不过毛利率本期为5.23%,同比大幅增长了1.27%,推动主营业务利润亏损有所减小。

3、非主营业务利润同比小幅增长

广弘控股2025年半年度非主营业务利润为9,131.49万元,去年同期为8,636.85万元,同比小幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -575.51万元 -7.64% -673.92万元 14.60%
投资收益 5,642.07万元 74.90% 5,272.18万元 7.02%
其他收益 2,321.71万元 30.82% 1,757.96万元 32.07%
其他 1,407.41万元 18.68% 1,623.71万元 -13.32%
净利润 7,532.63万元 100.00% 7,142.97万元 5.46%

4、财务收益大幅下降

2025年半年度公司营收11.47亿元,同比小幅下降6.3%,不仅营收在下降,而且财务收益也在下降。

本期财务费用为-180.41万元,表示有财务收益,同时这种收益较上期大幅下降了86.78%。整体来看:虽然利息费用本期为2,006.18万元,去年同期为3,381.30万元,同比大幅下降了40.67%,但是利息收入本期为2,214.30万元,去年同期为4,759.61万元,同比大幅下降了53.48%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息收入 -2,214.30万元 -4,759.61万元
利息费用 2,006.18万元 3,381.30万元
其他费用(计算) 27.70万元 13.91万元
合计 -180.41万元 -1,364.39万元

PART 3
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投资资产逐年递增,投资收益逐年递增

1、金融投资占总资产36.46%,收益占净利润81.21%,投资种类比较多

在2025年半年度报告中,广弘控股用于投资的资产为24.25亿元,占总资产的36.46%。投资所产生的收益对净利润的贡献为6,117.18万元,占净利润7,532.63万元的81.21%。

2025半年度投资主要投资内容如表所示:

2025半年度金融投资资产表


项目 投资金额
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 11.02亿元
理财产品 8.74亿元
其他 4.49亿元
合计 24.25亿元

从投资收益来源方式来看,主要来源于其他非流动金融资产在持有期间的投。

2025半年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 其他非流动金融资产在持有期间的投 5,000.03万元
其他 1,117.15万元
合计 6,117.18万元

2、投资资产逐年递增,投资收益逐年递增

企业的投资资产持续大幅上升,由2021年中的2.46亿元大幅上升至2025年中的24.25亿元,变化率为887.35%。

长期趋势表格


年份 金融资产
2021年中 2.46亿元
2022年中 3.96亿元
2023年中 15.53亿元
2024年中 23.94亿元
2025年中 24.25亿元

PART 4
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非经常性损益增加了归母净利润的收益

广弘控股2025半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益1,410.74万元,占归母净利润的19.19%。

本期非经常性损益项目概览表:

本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益


项目 金额
委托他人投资或管理资产的损益 1,116.40万元
其他营业外收入与支出 458.12万元
政府补助 420.13万元
其他 -583.91万元
合计 1,410.74万元

(一)委托他人投资或管理资产的损益

委托他人投资或管理资产的损益主要构成是交易性金融资产公允价值变动收益。

(二)其他营业外收入和支出

本期计入非经常性损益的其他营业外收入和支出的组成如表所示:

其他营业外收入与支出具体明细


项目 本期发生额 科目
搬迁补偿及保险赔偿收入 575.85万元 营业外收入

营业外收入:主要是下属企业政策搬迁补偿收益

(三)政府补助

(1)本期政府补助对利润的贡献为2,306.68万元,占归母净利润7,352.26万元的31.37%,其中非经常性损益的政府补助金额为420.13万元。

(2)本期共收到政府补助2,331.08万元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助计入当期利润(注1) 2,306.68万元
其他 24.40万元
小计 2,331.08万元

政府补助主要构成如下表所示:

注1.政府补助主要构成


补助项目 补助金额
政府补助 2,306.68万元

(3)本期政府补助余额还剩下531.40万元,留存计入以后年度利润。

扣非净利润趋势

PART 5
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存货周转率大幅提升

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