得利斯(002330)2025年中报深度解读：所得税费用由收益变为支出推动净利润同比大幅增长
山东得利斯食品股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“郑和平”。公司主营业务为生产和销售预制菜系列产品(包含速冻调理产品、牛肉系列产品、即食休闲类产品、速冻米面制品四大类)、冷却肉及冷冻肉、低温肉制品、发酵肉制品等。
2025年半年度，公司实现营收16.16亿元，同比增长17.04%。扣非净利润797.36万元，同比大幅下降38.93%。得利斯2025年半年度净利润1,524.56万元，业绩同比大幅增长36.50%。本期经营活动产生的现金流净额为-1,721.76万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务构成
公司主要从事冻品分部、汽电分部、包装分部，主要产品包括冷却肉及冷冻肉和预制菜类两项，其中冷却肉及冷冻肉占比41.41%，预制菜类占比33.71%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 冻品分部 | 12.26亿元 | 75.86% | 4.47% |
| 汽电分部 | 3,391.20万元 | 2.1% | 5.06% |
| 包装分部 | 1,570.83万元 | 0.97% | 8.11% |
| 其他业务 | 3.41亿元 | 21.07% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 冷却肉及冷冻肉 | 6.69亿元 | 41.41% | 3.65% |
| 预制菜类 | 5.45亿元 | 33.71% | 15.02% |
| 牛肉贸易类 | 2.79亿元 | 17.27% | 6.56% |
| 其他业务 | 1.23亿元 | 7.61% | - |
所得税费用由收益变为支出推动净利润同比大幅增长
1、净利润同比大幅增长36.50%
本期净利润为1,524.56万元，去年同期1,116.89万元，同比大幅增长36.50%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然资产减值损失本期损失890.26万元，去年同期损失800.58万元，同比小幅增长；
但是（1）所得税费用本期收益212.47万元，去年同期支出153.30万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期损失190.56万元，去年同期损失389.85万元，同比大幅下降。
2、非主营业务利润亏损有所减小
得利斯2025年半年度非主营业务利润为-996.52万元，去年同期为-1,072.28万元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2,308.61万元 | 151.43% | 2,342.47万元 | -1.45% |
| 资产减值损失 | -890.26万元 | -58.40% | -800.58万元 | -11.20% |
| 信用减值损失 | -190.56万元 | -12.50% | -389.85万元 | 51.12% |
| 其他 | 244.51万元 | 16.04% | 224.27万元 | 9.02% |
| 净利润 | 1,524.56万元 | 100.00% | 1,116.89万元 | 36.50% |
公司回报股东能力明显不足
公司从2009年上市以来，累计分红仅1.02亿元，但从市场上融资9.77亿元。
分红情况表
| 序号 | 分红时间 | 分红总额 | 股息支付率 | 税前分红率 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2024-04 | 635.38万元 | 0.28% | -18.87% |
| 2 | 2022-04 | 636.89万元 | 0.12% | 11.48% |
| 3 | 2021-04 | 502.00万元 | 0.18% | 17.16% |
| 4 | 2018-04 | 401.60万元 | 0.16% | 53.33% |
| 5 | 2015-03 | 1,506.00万元 | 0.2% | 42.86% |
| 6 | 2014-04 | 1,506.00万元 | 0.49% | 35.71% |
| 7 | 2012-04 | 5,020.00万元 | 1.5% | 108.7% |
| 累计分红金额 | 1.02亿元 |
融资情况表
| 序号 | 融资类型 | 募资时间 | 实际募资金额 |
|---|---|---|---|
| 1 | 增发 | 2022 | 9.77亿元 |
| 累计融资金额 | 9.77亿元 |
行业分析
1、行业发展趋势
得利斯属于食品加工制造行业，核心业务为低温肉制品及预制菜研发生产。 食品加工制造业近三年受健康消费升级驱动，低温肉制品及预制菜赛道增长显著，2024年行业规模超4.2万亿元，预计2025年增至5.1万亿元。未来趋势聚焦产品高端化、供应链智能化及预制菜渗透率提升，龙头企业加速整合区域市场。
2、市场地位及占有率
得利斯在低温肉制品领域为区域龙头，全国市占率约2.3%，预制菜业务2024年营收占比升至28%。受成本压力及行业竞争加剧影响，2024年净利润同比下滑76.5%，需强化渠道拓展与产品创新以巩固地位。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 得利斯（002330） | 主营低温肉制品及预制菜，布局牛肉深加工产业链 | 2024年预制菜营收占比28%，低温肉制品区域市占率2.3% |
| 双汇发展（000895） | 国内最大肉类加工企业，覆盖生猪养殖到终端零售 | 2024年生鲜冻品市占率18.6%，高温肉制品市占率32% |
| 龙大美食（002726） | 以屠宰加工为核心，重点拓展预制菜及餐饮供应链 | 2024年预制菜营收占比提升至21%，新增餐饮客户超2000家 |
| 华统股份（002840） | 生猪屠宰及肉制品加工一体化企业，聚焦长三角市场 | 2024年获政府产业补贴1.8亿元，屠宰量同比增14% |
| 煌上煌（002695） | 专注酱卤制品及快捷消费鲜品，全国门店超5000家 | 2024年鲜品业务营收占比19%，华中区域市占率5.7% |
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