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老板电器(002508)2025年中报深度解读:净利润近3年整体呈现下降趋势
杭州老板电器股份有限公司于2010年上市,实际控制人为“任建华”。公司是一家主要从事厨房电器产品的研发、生产、销售和综合服务的拓建的公司。公司主要产品包括吸油烟机、燃气灶、消毒柜、蒸箱、烤箱、一体机、洗碗机、净水器、热水器、集成灶。
2025年半年度,公司实现营收46.08亿元,同比基本持平。扣非净利润6.42亿元,同比基本持平。老板电器2025年半年度净利润7.03亿元,业绩同比小幅下降6.13%。
PART 1
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净利润近3年整体呈现下降趋势
1、净利润同比小幅下降6.13%
本期净利润为7.03亿元,去年同期7.49亿元,同比小幅下降6.13%。
净利润同比小幅下降的原因是:
虽然信用减值损失本期收益1,514.60万元,去年同期收益333.97万元,同比大幅增长;
但是(1)主营业务利润本期为7.51亿元,去年同期为7.90亿元,同比小幅下降;(2)其他收益本期为5,709.36万元,去年同期为8,521.40万元,同比大幅下降。
2、主营业务利润同比小幅下降4.92%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 46.08亿元 | 47.29亿元 | -2.58% |
| 营业成本 | 22.84亿元 | 24.18亿元 | -5.54% |
| 销售费用 | 12.49亿元 | 11.90亿元 | 5.01% |
| 管理费用 | 2.07亿元 | 2.14亿元 | -3.58% |
| 财务费用 | -6,967.61万元 | -9,539.04万元 | 26.96% |
| 研发费用 | 1.59亿元 | 1.78亿元 | -10.90% |
| 所得税费用 | 1.34亿元 | 1.38亿元 | -2.34% |
2025年半年度主营业务利润为7.51亿元,去年同期为7.90亿元,同比小幅下降4.92%。
虽然毛利率本期为50.43%,同比小幅增长了1.55%,不过(1)营业总收入本期为46.08亿元,同比有所下降2.58%;(2)销售费用本期为12.49亿元,同比小幅增长5.01%,导致主营业务利润同比小幅下降。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
老板电器属于厨房电器制造业,专注于吸油烟机、燃气灶等厨电产品的研发与生产。 近三年,厨房电器行业受房地产周期影响增速放缓,但存量市场更新需求及消费升级推动结构性增长。智能化、健康化、集成化趋势显著,2025年市场空间预计突破1500亿元,头部企业依托技术迭代与品牌优势持续整合份额,新兴品类如洗碗机、集成灶成为增长引擎。
2、市场地位及占有率
老板电器稳居厨电行业龙头地位,2024年前三季度烟灶线下零售额份额分别达31.6%、31.2%,线上份额20.6%、19.1%,均列行业第一;洗碗机线下零售额占比18.25%,居中国品牌首位,高端市场优势显著。
3、主要竞争对手
| 公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 老板电器(002508) | 高端厨电领军企业,产品涵盖烟灶、洗碗机等 | 2024年前三季度烟灶线下份额超31%,数字厨电销售额同比增长490% |
| 华帝股份(002035) | 综合性厨电品牌,主营烟灶、热水器等 | 2024年烟灶线上零售额占比约12%,集成灶业务增速超行业均值 |
| 火星人(300894) | 集成灶头部企业,聚焦厨房场景解决方案 | 集成灶市场份额连续三年居行业前三,2025年产能扩建项目启动 |
| 浙江美大(002677) | 集成灶行业开创者,覆盖全系列厨电产品 | 集成灶市场占有率约15%,渠道下沉策略加速三四线渗透 |
| 亿田智能(300911) | 智能集成灶专业制造商,主打健康厨房 | 2024年智能款集成灶销量占比超40%,工程渠道合作项目增长显著 |
4、经营评分排名
老板电器在2025年中报经营评分排名为第629名,在厨卫电器行业中排名为3名。
厨卫电器经营评分前三名
| 公司 | 2025年中报 | 2025年一季报 | 2024年年报 | 2024年三季报 | 2024年中报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 万和电气 | 88 | 87 | 86 | 85 | 85 |
| 奥普科技 | 88 | 84 | 90 | 86 | 87 |
| 老板电器 | 84 | 85 | 86 | 82 | 85 |
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