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老板电器(002508)2025年中报深度解读:净利润近3年整体呈现下降趋势

杭州老板电器股份有限公司于2010年上市,实际控制人为“任建华”。公司是一家主要从事厨房电器产品的研发、生产、销售和综合服务的拓建的公司。公司主要产品包括吸油烟机、燃气灶、消毒柜、蒸箱、烤箱、一体机、洗碗机、净水器、热水器、集成灶。

2025年半年度,公司实现营收46.08亿元,同比基本持平。扣非净利润6.42亿元,同比基本持平。老板电器2025年半年度净利润7.03亿元,业绩同比小幅下降6.13%。

PART 1
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净利润近3年整体呈现下降趋势

1、净利润同比小幅下降6.13%

本期净利润为7.03亿元,去年同期7.49亿元,同比小幅下降6.13%。

净利润同比小幅下降的原因是:

虽然信用减值损失本期收益1,514.60万元,去年同期收益333.97万元,同比大幅增长;

但是(1)主营业务利润本期为7.51亿元,去年同期为7.90亿元,同比小幅下降;(2)其他收益本期为5,709.36万元,去年同期为8,521.40万元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比小幅下降4.92%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 46.08亿元 47.29亿元 -2.58%
营业成本 22.84亿元 24.18亿元 -5.54%
销售费用 12.49亿元 11.90亿元 5.01%
管理费用 2.07亿元 2.14亿元 -3.58%
财务费用 -6,967.61万元 -9,539.04万元 26.96%
研发费用 1.59亿元 1.78亿元 -10.90%
所得税费用 1.34亿元 1.38亿元 -2.34%

2025年半年度主营业务利润为7.51亿元,去年同期为7.90亿元,同比小幅下降4.92%。

虽然毛利率本期为50.43%,同比小幅增长了1.55%,不过(1)营业总收入本期为46.08亿元,同比有所下降2.58%;(2)销售费用本期为12.49亿元,同比小幅增长5.01%,导致主营业务利润同比小幅下降。

PART 2
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行业分析

1、行业发展趋势

老板电器属于厨房电器制造业,专注于吸油烟机、燃气灶等厨电产品的研发与生产。 近三年,厨房电器行业受房地产周期影响增速放缓,但存量市场更新需求及消费升级推动结构性增长。智能化、健康化、集成化趋势显著,2025年市场空间预计突破1500亿元,头部企业依托技术迭代与品牌优势持续整合份额,新兴品类如洗碗机、集成灶成为增长引擎。

2、市场地位及占有率

老板电器稳居厨电行业龙头地位,2024年前三季度烟灶线下零售额份额分别达31.6%、31.2%,线上份额20.6%、19.1%,均列行业第一;洗碗机线下零售额占比18.25%,居中国品牌首位,高端市场优势显著。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
老板电器(002508) 高端厨电领军企业,产品涵盖烟灶、洗碗机等 2024年前三季度烟灶线下份额超31%,数字厨电销售额同比增长490%
华帝股份(002035) 综合性厨电品牌,主营烟灶、热水器等 2024年烟灶线上零售额占比约12%,集成灶业务增速超行业均值
火星人(300894) 集成灶头部企业,聚焦厨房场景解决方案 集成灶市场份额连续三年居行业前三,2025年产能扩建项目启动
浙江美大(002677) 集成灶行业开创者,覆盖全系列厨电产品 集成灶市场占有率约15%,渠道下沉策略加速三四线渗透
亿田智能(300911) 智能集成灶专业制造商,主打健康厨房 2024年智能款集成灶销量占比超40%,工程渠道合作项目增长显著

4、经营评分排名

老板电器在2025年中报经营评分排名为第629名,在厨卫电器行业中排名为3名。

厨卫电器经营评分前三名


公司 2025年中报 2025年一季报 2024年年报 2024年三季报 2024年中报
万和电气 88 87 86 85 85
奥普科技 88 84 90 86 87
老板电器 84 85 86 82 85

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