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帅丰电器(605336)2025年中报深度解读：净利润近5年整体呈现下降趋势
浙江帅丰电器股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“商若云”。公司成立于1998年，是集成灶领域的第一家主板上市企业。深耕厨电行业二十余年，帅丰电器也成功从浙江制造走向了大国品牌，于2021年8月成为集成灶领域第一家CCTV《大国品牌》企业，这也为公司的发展树立了全新的里程碑。
2025年半年度，公司实现营收1.30亿元，同比大幅下降44.15%。扣非净利润-452.21万元，由盈转亏。帅丰电器2025年半年度净利润322.93万元，业绩同比大幅下降91.97%。本期经营活动产生的现金流净额为-3,908.41万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。
PART 1
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主营业务构成
公司主要产品包括集成灶和其他厨房用品两项，其中集成灶占比62.63%，其他厨房用品占比17.72%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 集成灶 | 8,164.36万元 | 62.63% | 44.20% |
| 其他厨房用品 | 2,309.83万元 | 17.72% | 34.80% |
| 木质橱柜 | 1,227.55万元 | 9.42% | 20.02% |
| 再生铜 | 1,028.09万元 | 7.89% | 3.72% |
| 其他业务 | 306.66万元 | 2.34% | - |
PART 2
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净利润近5年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比下降44.15%，净利润同比下降91.97%
2025年半年度，帅丰电器营业总收入为1.30亿元，去年同期为2.33亿元，同比大幅下降44.15%，净利润为322.93万元，去年同期为4,019.82万元，同比大幅下降91.97%。
净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为-380.54万元，去年同期为3,740.94万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.30亿元 | 2.33亿元 | -44.15% |
| 营业成本 | 8,321.88万元 | 1.30亿元 | -36.12% |
| 销售费用 | 2,730.01万元 | 4,681.59万元 | -41.69% |
| 管理费用 | 2,281.59万元 | 2,361.85万元 | -3.40% |
| 财务费用 | -1,129.77万元 | -2,046.23万元 | 44.79% |
| 研发费用 | 824.42万元 | 1,075.37万元 | -23.34% |
| 所得税费用 | 230.73万元 | 661.57万元 | -65.12% |
2025年半年度主营业务利润为-380.54万元，去年同期为3,740.94万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为1.30亿元，同比大幅下降44.15%；（2）毛利率本期为36.16%，同比下降了8.03%。
3、非主营业务利润同比基本持平
帅丰电器2025年半年度非主营业务利润为934.20万元，去年同期为940.45万元，同比基本持平。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -380.54万元 | -117.84% | 3,740.94万元 | -110.17% |
| 投资收益 | 302.09万元 | 93.55% | - | |
| 公允价值变动收益 | 244.82万元 | 75.81% | 211.42万元 | 15.80% |
| 营业外收入 | 66.33万元 | 20.54% | 51.08万元 | 29.87% |
| 其他收益 | 321.09万元 | 99.43% | 713.10万元 | -54.97% |
| 其他 | 15.98万元 | 4.95% | 22.83万元 | -30.00% |
| 净利润 | 322.93万元 | 100.00% | 4,019.82万元 | -91.97% |
PART 3
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行业分析
1、行业发展趋势
帅丰电器属于厨卫电器行业中的集成灶细分领域。 2023年集成灶全渠道零售额同比下滑3.4%，但蒸烤复合类产品占比持续提升，线上占比达72.2%，线下61.3%，反映产品结构升级趋势。行业短期面临需求疲软，长期将受益于存量市场以旧换新政策、智能化创新及高端化转型，预计市场空间逐步修复。
2、市场地位及占有率
帅丰电器为集成灶行业头部企业，其蒸烤一体集成灶连续六年全国销量领先，2025年推出时空S5等新品巩固技术优势，在高端市场份额稳居第一梯队。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 帅丰电器（605336） | 主营集成灶研发生产，聚焦蒸烤一体技术 | 2025年蒸烤一体款销量市占率居首，推出时空S5新品抢占年轻市场 |
| 浙江美大（002677） | 集成灶行业开创者，拥有完整产业链布局 | 2025年线下渠道市占率约18%，稳居行业前三 |
| 火星人（300894） | 以智能化集成灶为核心，主打线上营销 | 2025年线上零售额占比超25%，蒸烤类产品增速领先 |
| 亿田智能（300911） | 专注高端集成灶，技术专利数量行业领先 | 2025年高端市场营收占比超30%，持续拓展精装房渠道 |
| 老板电器（002508） | 综合性厨电龙头，集成灶业务加速扩张 | 2025年集成灶营收同比增长22%，全渠道协同效应显著 |
4、经营评分排名
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