东方锆业(002167)2023年年报解读：钛精矿收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长，净利润近3年整体呈现下降趋势
广东东方锆业科技股份有限公司于2007年上市，实际控制人为“许刚”。公司主要从事锆系列制品研发、生产和经营，公司产品包括锆钛矿砂,钛精矿,稀土独居石,硅酸锆,氯氧化锆,电熔锆,二氧化锆,复合氧化锆,氧化锆陶瓷结构件及海绵锆十大系列共一百多个品种规格。
根据东方锆业2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收14.46亿元，同比小幅增长5.56%。扣非净利润-8,189.80万元，由盈转亏。东方锆业2023年年度净利润-9,997.20万元，业绩由盈转亏。近五年以来，企业的净利润有3年为负，分别为2019年、2020年、2023年。
钛精矿收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为锆行业，其中无机非金属锆产品为第一大收入来源，占比80.54%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 锆行业 | 14.46亿元 | 100.0% | 13.94% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 无机非金属锆产品 | 11.64亿元 | 80.54% | 13.13% |
| 钛精矿 | 1.55亿元 | 10.7% | 15.29% |
| 无机非金属材料产品 | 8,386.59万元 | 5.8% | 23.66% |
| 附产品 | 3,213.30万元 | 2.22% | 12.11% |
| 其他 | 1,061.29万元 | 0.73% | 11.33% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 国内 | 12.55亿元 | 86.8% | 13.05% |
| 国外 | 1.91亿元 | 13.2% | 19.80% |
2、钛精矿收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长
2023年公司营收14.46亿元，与去年同期的13.70亿元相比，小幅增长了5.56%。
营收小幅增长的主要原因是：
（1）钛精矿本期营收1.55亿元，去年同期为7,075.33万元，同比大幅增长了118.65%。
（2）无机非金属锆产品本期营收11.64亿元，去年同期为11.36亿元，同比增长了2.49%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023年报营收 | 2022年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 无机非金属锆产品 | 11.64亿元 | 11.36亿元 | 2.49% |
| 钛精矿 | 1.55亿元 | 7,075.33万元 | 118.65% |
| 其他业务 | 1.27亿元 | 1.63亿元 | - |
| 合计 | 14.46亿元 | 13.70亿元 | 5.56% |
3、无机非金属锆产品毛利率的大幅下降导致公司毛利率的大幅下降
2023年公司毛利率从去年同期的22.74%，同比大幅下降到了今年的13.94%，主要是因为无机非金属锆产品本期毛利率13.13%，去年同期为20.11%，同比大幅下降34.71%。
4、钛精矿毛利率持续下降
产品毛利率方面，2021-2023年钛精矿毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的28.12%，大幅下降到2023年的15.29%，2023年无机非金属锆产品毛利率为13.13%，同比大幅下降34.71%。
5、海外销售大幅下降
从地区营收情况上来看，2023年国内销售12.55亿元，同比增长12.25%，同期海外销售1.91亿元，同比大幅下降24.16%。2022-2023年，国内营收占比从81.63%增长到86.80%，海外营收占比从18.37%下降到13.20%，海外不仅市场销售额在大幅下降，而且毛利率也从26.48%下降到19.80%。
6、前五大客户高度集中
目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的50.73%，此前2019-2022年，前五大客户集中度分别为20.35%、36.93%、40.61%、44.29%，总体呈大幅增长趋势，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达28.68%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 第一名 | 4.15亿元 | 28.68% |
| 第二名 | 9,173.38万元 | 6.34% |
| 第三名 | 8,252.19万元 | 5.71% |
| 第四名 | 7,949.43万元 | 5.50% |
| 第五名 | 6,504.18万元 | 4.50% |
| 合计 | 7.33亿元 | 50.73% |
7、前五大供应商高度集中
目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的47.07%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达15.44%。第二大供应商占比9.58%。
前五大供应商情况
| 供应商名称 | 采购金额 | 公司年度向前五大供应商采购的金额占比 |
|---|---|---|
| 第一名 | 2.60亿元 | 15.44% |
| 第二名 | 1.61亿元 | 9.58% |
| 第三名 | 1.48亿元 | 8.82% |
| 第四名 | 1.18亿元 | 7.01% |
| 第五名 | 1.05亿元 | 6.22% |
| 合计 | 7.91亿元 | 47.07% |
从2021年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续增长，从2021年的36.33%上升至2023年的47.07%。
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