根据云赛智联2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收52.64亿元，同比增长16.09%。扣非净利润1.22亿元，同比大幅增长146.92%。云赛智联2023年年度净利润2.28亿元，业绩同比增长21.32%。

公司的主营业务为信息技术服务业，主要产品包括云计算大数据和行业解决方案两项，其中云计算大数据占比48.32%，行业解决方案占比41.87%。

2023年公司营收52.64亿元，与去年同期的45.34亿元相比，增长了16.09%，主要是因为行业解决方案本期营收22.04亿元，去年同期为14.51亿元，同比大幅增长了51.92%。

2023年公司毛利率从去年同期的19.74%，同比小幅下降到了今年的17.99%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）云计算大数据本期毛利率18.49%，去年同期为19.03%，同比下降2.84%。

（2）公司内各业务分部相互抵消本期毛利率17.27%，去年同期为55.56%，同比大幅下降68.92%。

产品毛利率方面，2021-2023年行业解决方案毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的15.91%，大幅下降到2023年的10.98%，2023年云计算大数据毛利率为18.49%，同比下降2.84%。

本期净利润为2.28亿元，去年同期1.88亿元，同比增长21.32%。

净利润同比增长的原因是：

虽然投资收益本期为7,799.59万元，去年同期为1.32亿元，同比大幅下降；

但是（1）资产减值损失本期收益6.70万元，去年同期损失3,880.16万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为1.29亿元，去年同期为9,422.87万元，同比大幅增长；（3）信用减值损失本期损失231.66万元，去年同期损失2,053.81万元，同比大幅增长。

2023年年度主营业务利润为1.29亿元，去年同期为9,422.87万元，同比大幅增长37.04%。

虽然毛利率本期为17.99%，同比小幅下降了1.75%，不过营业总收入本期为52.64亿元，同比增长16.09%，推动主营业务利润同比大幅增长。

云赛智联2023年年度非主营业务利润为1.21亿元，去年同期为1.09亿元，同比小幅增长。

本期财务费用为-1.09亿元，表示有财务收益，同时这种收益较上期增长了22.81%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重高达47.89%。归因于利息收入本期为1.19亿元，去年同期为9,558.63万元，同比增长了24.89%。

2023年年度，云赛智联净现金流为-3.00亿元，去年同期为1.39亿元，由正转负。

净现金流由正转负原因是：

云赛智联2023年初用于对外股权投资的资产为8,777.52万元，2023年末为1.69亿元，对外股权投资所产生的收益为7,758.13万元，占净利润2.28亿元的33.99%。

对外股权投资资产大幅增加的原因是上海智能算力科技有限公司增加8,106.55万元。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益499.1万元和处置外股权投资的收益7,256.31万元。

同比上期看起来，投资收益有所减少。

云赛智联2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益7,061.43万元,占归母净利润的36.6%。

本期非经常性损益项目概览表：

本期非流动资产处置损益主要是投资收益，金额为7,256.31万元。

本期计入投资收益的非流动资产处置收损益主要是处置长期股权投资产生的投资收益7,256.31万元

(1)本期政府补助对利润的贡献为3,637.47万元，其中非经常性损益的政府补助金额为3,196.74万元。

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助4,512.81万元，主要分布如下表所示：

计入留存收益的政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1,678.27万元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

2023年，企业应收账款合计7.09亿元，占总资产的9.15%，相较于去年同期的8.28亿元小幅减少了14.36%。

本期，企业应收账款周转率为6.85。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从5.87增长到了6.85，平均回款时间从61天减少到了52天，回款周期减少，企业的回款能力有所提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为76.31%，18.08%和5.61%。

2023年企业存货周转率为3.24，在2019年度到2023年度，企业存货周转率连续5年下降，平均回款时间从71天增加到了111天，企业存货周转能力下降，2023年云赛智联存货余额合计15.13亿元，占总资产的20.07%，同比去年的11.29亿元大幅增长了34.01%。

从存货分类来看，合同履约成本占存货的比例最大，达到79.25%，余额同比增长77.42%；其次，原材料占比7.40%。

2023年，云赛智联在建工程余额合计856.04万元。

其中，在建工程减少的主要原因主要为重要在建工程当期大幅转固，合计5.12亿元。在此之中，松江大数据中心项目一期，本期转入固定资产4.96亿元。

该项目为2023年新立项项目，于2020年5月15日发布建设公告。

基准收益率测算）：48,574万元；静态投资回收期（含1年建设期）：6.59年。

科技网系云赛智联下属控股子公司，成立于2000年11月30日，注册资本20,000万人民币，其中云赛智联持股80%，上海科技创业投资有限公司持股20%。系一家中立的高端数据中心运营商、云服务提供商，拥有IDC牌照、云服务牌照、ISP牌照，其宝山云计算中心被评为国家首批绿色数据中心、宝山大数据中心获得国家A级机房认证。拥有十八年的城域网运营经验、十二年的数据中心运营经验、八年的云服务经验。科技网已建设运营了三个已经投产的数据中心，2700个机架规模。从2013年到2019年，销售收入年均增长 16.5%，净利润年均增长28.9%，经济运行质量良好。

从2019年至今，公司员工人数有3年增加，从2019年的2287人上升至2023年的2566人。

其中，人员结构方面，2023年在册员工总数为2566人，其中销售人员、技术人员整体占比较高，分别占员工总数的30.82%、44.31%。

2020-2022年公司扣非净利润持续下降，2023年扣非净利润较上期大幅增长，主要依赖于减值，净利润多年依赖于政府补助。

由于营收的增长，2023年主营利润1.29亿元，较去年同期大幅增长。

云赛智联对外股权投资最近5年，收益平均占净利润26.26%，对外股权投资平均占总资产的2.66%，平均投资收益率为46.62%。2023年对外股权投资1.69亿元，占总资产2.18%，收益7,758.13万元，占净利润33.99%。投资收益主要来源于处置长期股权投资产生的投资收益。

2023年扣非净利润1.58亿元，由于非经常性损益贡献了7,061.43万元，净利润盈利2.28亿元。

值得一提的是，2023年年报显示松江大数据中心项目一期、110kv用户站配套房屋建设项目投产，预计将进一步提升后期的利润率。

总体来说，公司虽然盈利能力一般，但在行业中处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，云赛智联近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，云赛智联的PE-TTM是86.70，而垂直应用软件行业的PE-TTM是64.19，云赛智联高于垂直应用软件行业的PE-TTM。