高新兴(300098)2023年年报解读：应收账款坏账风险较大，物联网连接及终端应用毛利率的增长推动公司毛利率的增长
高新兴科技集团股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“刘双广”。公司主营业务是致力于感知、连接、平台等物联网核心技术的研发和行业应用的拓展。主要产品为物联网连接及终端、警务终端及警务信息化应用、软件系统及解决方案等。
根据高新兴2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收17.99亿元，同比下降22.89%。扣非净利润-1.19亿元，较去年同期亏损有所减小。高新兴2023年年度净利润-1.09亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。近五年以来，企业的净利润有4年为负，分别为2019年、2020年、2022年、2023年。本期经营活动产生的现金流净额为1.78亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
物联网连接及终端应用毛利率的增长推动公司毛利率的增长
1、主营业务构成
公司的核心业务有两块，一块是交通行业，一块是公安行业，主要产品包括物联网连接及终端、应用和软件系统及解决方案两项，其中物联网连接及终端、应用占比61.34%，软件系统及解决方案占比29.40%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 交通行业 | 9.54亿元 | 53.02% | 39.14% |
| 公安行业 | 5.18亿元 | 28.77% | 23.53% |
| 电信行业 | 1.91亿元 | 10.61% | 21.11% |
| 其他行业 | 1.37亿元 | 7.59% | 23.12% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 物联网连接及终端、应用 | 11.03亿元 | 61.34% | 37.12% |
| 软件系统及解决方案 | 5.29亿元 | 29.4% | 15.04% |
| 其他业务 | 1.67亿元 | 9.26% | - |
2、物联网连接及终端应用收入的下降导致公司营收的下降
2023年公司营收17.99亿元，与去年同期的23.33亿元相比，下降了22.89%。
营收下降的主要原因是：
（1）物联网连接及终端应用本期营收11.03亿元，去年同期为13.87亿元，同比下降了20.46%。
（2）软件系统及解决方案本期营收5.29亿元，去年同期为7.35亿元，同比下降了28.07%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023年报营收 | 2022年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 物联网连接及终端应用 | 11.03亿元 | 13.87亿元 | -20.46% |
| 软件系统及解决方案 | 5.29亿元 | 7.35亿元 | -28.07% |
| 警务终端及警务信息化应用 | 1.67亿元 | 2.11亿元 | -20.87% |
| 合计 | 17.99亿元 | 23.33亿元 | -22.89% |
3、物联网连接及终端应用毛利率的增长推动公司毛利率的增长
2023年公司毛利率从去年同期的26.23%，同比增长到了今年的31.52%，主要是因为物联网连接及终端应用本期毛利率37.12%，去年同期为30.74%，同比增长20.75%。
4、物联网连接及终端应用毛利率持续增长
产品毛利率方面，2020-2023年物联网连接及终端应用毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的27.56%，大幅增长到2023年的37.12%，2023年软件系统及解决方案毛利率为15.04%，同比增加19.18%。
5、前五大客户集中情况加剧
目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的30.86%，此前2021-2022年，前五大客户集中度分别为14.80%、15.27%，总体呈大幅增长趋势，其中第一大客户占比11.97%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 客户一 | 2.15亿元 | 11.97% |
| 客户二 | 1.53亿元 | 8.48% |
| 客户三 | 6,615.02万元 | 3.68% |
| 客户四 | 6,384.10万元 | 3.55% |
| 客户五 | 5,730.97万元 | 3.19% |
| 合计 | 5.55亿元 | 30.86% |
6、公司年度向前五大供应商采购的金额占比下降
从2021年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续下滑，从2021年的20.28%下降至2023年的13.59%。
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