雷科防务(002413)2023年年报解读：毫米波雷达研发中心建设、自动化生产线建设完工投产1.61亿元，固定资产大幅增长，商誉存在减值风险
北京雷科防务科技股份有限公司于2010年上市。公司主要业务包括雷达系统业务群、智能控制（原智能弹药）业务群、卫星应用业务群、安全存储业务群、智能网联业务群的相关产品研发、制造和销售。主要产品：卫星应用、雷达系统、智能弹药、安全存储、智能网联等产品。
根据雷科防务2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收12.70亿元，同比小幅下降6.90%。扣非净利润-5.99亿元，较去年同期亏损有所减小。雷科防务2023年年度净利润-4.49亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为6,479.62万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
雷达系统收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
1、主营业务构成
公司的主营业务为计算机、通讯和其他电子设备制造业，主要产品包括雷达系统、智能控制、卫星应用三项，雷达系统占比31.89%，智能控制占比23.85%，卫星应用占比23.53%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 计算机、通讯和其他电子设备制造业 | 13.09亿元 | 99.32% | 24.08% |
| 其他业务 | 890.11万元 | 0.68% | 45.16% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 雷达系统 | 4.20亿元 | 31.89% | 21.18% |
| 智能控制 | 3.14亿元 | 23.85% | 38.92% |
| 卫星应用 | 3.10亿元 | 23.53% | 11.60% |
| 安全存储 | 2.02亿元 | 15.3% | 23.39% |
| 智能网联 | 4,550.29万元 | 3.45% | 26.51% |
| 其他业务 | 2,596.08万元 | 1.98% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 国内 | 13.06亿元 | 99.14% | 24.02% |
| 国外 | 1,130.94万元 | 0.86% | 47.24% |
2、雷达系统收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
2023年公司营收13.18亿元，与去年同期的13.64亿元相比，小幅下降了3.39%。
营收小幅下降的主要原因是：
（1）雷达系统本期营收4.20亿元，去年同期为4.80亿元，同比小幅下降了12.41%。
（2）智能网联本期营收4,550.29万元，去年同期为1.00亿元，同比大幅下降了54.68%。
（3）卫星应用本期营收3.10亿元，去年同期为3.54亿元，同比小幅下降了12.33%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023年报营收 | 2022年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 雷达系统 | 4.20亿元 | 4.80亿元 | -12.41% |
| 智能控制 | 3.14亿元 | 2.24亿元 | 40.28% |
| 卫星应用 | 3.10亿元 | 3.54亿元 | -12.33% |
| 安全存储 | 2.02亿元 | 1.87亿元 | 7.96% |
| 智能网联 | 4,550.29万元 | 1.00亿元 | -54.68% |
| 其他 | 2,596.08万元 | 1,916.37万元 | 35.47% |
| 合计 | 13.18亿元 | 13.64亿元 | -3.39% |
3、卫星应用毛利率的大幅下降导致公司毛利率的下降
2023年公司毛利率从去年同期的28.92%，同比下降到了今年的24.22%。
毛利率下降的原因是：
（1）卫星应用本期毛利率11.6%，去年同期为28.1%，同比大幅下降58.72%。
（2）雷达系统本期毛利率21.18%，去年同期为29.5%，同比下降28.2%。
4、雷达系统毛利率持续下降
产品毛利率方面，2020-2023年雷达系统毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的45.77%，大幅下降到2023年的21.18%，2023年智能控制毛利率为38.92%，同比小幅增加5.22%。
5、海外市场毛利率反而大幅增长
从地区营收情况上来看，2019-2023年公司海外销售大幅下降，2019年海外销售9,172.67万元，2023年下降87.67%，同期2019年国内销售10.33亿元，2023年增长26.45%。2019-2023年，国内营收占比从91.84%增长到99.14%，海外营收占比从8.16%下降到0.86%，海外虽然市场销售额在大幅下降，但是毛利率却从4.07%大幅增长到47.24%。
6、前五大客户较集中
目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的34.43%，此前2021-2022年，前五大客户集中度分别为20.86%、30.83%，总体呈增长趋势，其中第一大客户占比15.45%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 客户一 | 2.04亿元 | 15.45% |
| 客户二 | 1.08亿元 | 8.23% |
| 客户三 | 5,278.14万元 | 4.01% |
| 客户四 | 4,731.89万元 | 3.59% |
| 客户五 | 4,150.84万元 | 3.15% |
| 合计 | 4.54亿元 | 34.43% |
7、公司年度向前五大供应商采购的金额占比逐渐增加
从2021年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续增长，从2021年的14.96%上升至2023年的20.03%。
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