创新医疗(002173)2025年中报深度解读：净利润近3年整体呈现下降趋势，在建建华医院3号装修改造工程
创新医疗管理股份有限公司于2007年上市，实际控制人为“陈夏英”。公司是一家以提供医疗服务为主营业务的上市公司,公司旗下拥有三家全资医院子公司建华医院、康华医院、福恬医院，拥有烧伤科、腰间盘科、乳腺科、神经内科、心血管内科、骨科、肿瘤科、康复医学科、普外科、妇科、中医科等省、市级重点专科等。
2025年半年度，公司实现营收4.02亿元，同比基本持平。扣非净利润-1,288.41万元，较去年同期亏损有所减小。创新医疗2025年半年度净利润-1,119.19万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
主营业务构成
公司的主营业务为医疗服务业务。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 医疗服务业务 | 4.00亿元 | 99.73% | 11.82% |
| 其他业务 | 109.18万元 | 0.27% | 88.56% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 医疗服务业务 | 4.00亿元 | 99.73% | 11.82% |
| 其他业务 | 109.18万元 | 0.27% | 88.56% |
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入基本持平，净利润亏损有所减小
2025年半年度，创新医疗营业总收入为4.02亿元，去年同期为4.08亿元，同比基本持平，净利润为-1,119.19万元，去年同期为-1,588.52万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然主营业务利润本期为-1,266.47万元，去年同期为-904.63万元，亏损增大；
但是（1）信用减值损失本期收益342.07万元，去年同期损失478.42万元，同比大幅增长；（2）公允价值变动收益本期为273.42万元，去年同期为27.87万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.02亿元 | 4.08亿元 | -1.60% |
| 营业成本 | 3.53亿元 | 3.60亿元 | -1.89% |
| 销售费用 | 476.23万元 | 413.55万元 | 15.16% |
| 管理费用 | 5,061.08万元 | 5,105.80万元 | -0.88% |
| 财务费用 | 36.03万元 | -377.32万元 | 109.55% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 62.27万元 | 83.03万元 | -25.00% |
2025年半年度主营业务利润为-1,266.47万元，去年同期为-904.63万元，较去年同期亏损增大。
虽然毛利率本期为12.06%，同比有所增长了0.27%，不过（1）营业总收入本期为4.02亿元，同比有所下降1.60%；（2）财务费用本期为36.03万元，同比大幅增长109.55%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润扭亏为盈
创新医疗2025年半年度非主营业务利润为209.55万元，去年同期为-600.86万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,266.47万元 | 113.16% | -904.63万元 | -40.00% |
| 投资收益 | -259.52万元 | 23.19% | -111.71万元 | -132.31% |
| 公允价值变动收益 | 273.42万元 | -24.43% | 27.87万元 | 881.16% |
| 营业外支出 | 309.83万元 | -27.68% | 554.39万元 | -44.11% |
| 信用减值损失 | 342.07万元 | -30.56% | -478.42万元 | 171.50% |
| 其他 | 163.40万元 | -14.60% | 524.63万元 | -68.85% |
| 净利润 | -1,119.19万元 | 100.00% | -1,588.52万元 | 29.55% |
4、净现金流由负转正
2025年半年度，创新医疗净现金流为1.12亿元，去年同期为-5,303.43万元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为7,677.60万元，同比大幅下降75.44%；
但是销售商品、提供劳务收到的现金本期为4.58亿元，同比增长19.77%。
公司回报股东能力明显不足
公司从2007年上市以来，累计分红仅5,587.29万元，但从市场上融资29.89亿元，且在2018年以后再也不分红。
分红情况表
| 序号 | 分红时间 | 分红总额 | 股息支付率 | 税前分红率 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2018-04 | 4,559.79万元 | 0.84% | 32.34% |
| 2 | 2012-08 | 1,027.50万元 | 0.61% | 45.45% |
| 累计分红金额 | 5,587.29万元 |
融资情况表
| 序号 | 融资类型 | 募资时间 | 实际募资金额 |
|---|---|---|---|
| 1 | 增发 | 2016 | 15.00亿元 |
| 2 | 增发 | 2016 | 14.89亿元 |
| 累计融资金额 | 29.89亿元 |
在建建华医院3号装修改造工程
2025半年度，创新医疗在建工程余额合计1,068.93万元，相较期初的945.13万元小幅增长了13.10%。主要在建的重要工程是建华医院3号装修改造工程。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
|---|---|---|---|---|
| 建华医院3号装修改造工程 | 925.39万元 | 289.30万元 | 7.15万元 | 装修中 |
建华医院3号装修改造工程（大额在建项目）
建设目标：创新医疗建华医院3号楼一三楼污洗间、二楼示教室及三楼治疗室装修改造工程旨在通过更新和优化现有设施，提高医疗服务的质量与效率，确保患者能够在一个更加舒适、安全的环境中接受治疗。
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