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北方国际(000065)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
北方国际合作股份有限公司于1998年上市，实际控制人为“中国北方工业有限公司”。公司的核心业务有两块，一块是资源设备供应链，一块是工程建设与服务。
2025年一季度，公司实现营收36.50亿元，同比下降27.22%。扣非净利润1.75亿元，同比大幅下降32.45%。北方国际2025年第一季度净利润1.80亿元，业绩同比大幅下降35.46%。
PART 1
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、净利润同比大幅下降35.46%
本期净利润为1.80亿元，去年同期2.79亿元，同比大幅下降35.46%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然信用减值损失本期收益2,450.05万元，去年同期损失831.27万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为1.87亿元，去年同期为3.13亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降40.43%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 36.50亿元 | 50.14亿元 | -27.22% |
| 营业成本 | 31.74亿元 | 45.32亿元 | -29.97% |
| 销售费用 | 1.16亿元 | 1.14亿元 | 1.24% |
| 管理费用 | 1.09亿元 | 9,296.24万元 | 17.37% |
| 财务费用 | 4,446.89万元 | -5,864.68万元 | 175.83% |
| 研发费用 | 1,675.17万元 | 1,724.31万元 | -2.85% |
| 所得税费用 | 3,141.04万元 | 2,664.73万元 | 17.88% |
2025年一季度主营业务利润为1.87亿元，去年同期为3.13亿元，同比大幅下降40.43%。
虽然毛利率本期为13.03%，同比大幅增长了3.41%，不过营业总收入本期为36.50亿元，同比下降27.22%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、净现金流由正转负
2025年一季度，北方国际净现金流为-8,348.75万元，去年同期为1,338.48万元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然购买商品、接受劳务支付的现金本期为27.28亿元，同比大幅下降32.74%；
但是销售商品、提供劳务收到的现金本期为33.31亿元，同比下降25.50%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
北方国际属于国际工程承包与高端装备制造行业。 近三年，国际工程承包与装备制造行业受“一带一路”政策及全球基建需求驱动，市场规模稳步增长。2024年全球基建投资缺口超15万亿美元，绿色能源转型及数字化升级成为核心趋势，新能源装备、跨境物流及智慧基建领域增速显著，预计2025年行业规模将突破6.8万亿元，年复合增长率超8%。
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