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中工国际(002051)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比增长推动净利润同比小幅增长
中工国际工程股份有限公司于2006年上市，实际控制人为“中国机械工业集团有限公司”。公司主要从事国际工程承包、咨询设计、关键核心装备研发与制造。
2025年一季度，公司实现营收21.83亿元，同比小幅下降7.62%。扣非净利润1.33亿元，同比基本持平。中工国际2025年第一季度净利润1.33亿元，业绩同比小幅增长13.11%。本期经营活动产生的现金流净额为-3,626.39万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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主营业务利润同比增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长13.11%
本期净利润为1.33亿元，去年同期1.18亿元，同比小幅增长13.11%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然信用减值损失本期损失5,761.71万元，去年同期收益421.27万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为2.05亿元，去年同期为1.58亿元，同比增长；（2）公允价值变动收益本期为-519.98万元，去年同期为-1,953.20万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润同比增长29.83%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 21.83亿元 | 23.63亿元 | -7.62% |
| 营业成本 | 17.52亿元 | 18.84亿元 | -6.97% |
| 销售费用 | 5,647.24万元 | 5,930.19万元 | -4.77% |
| 管理费用 | 1.18亿元 | 1.11亿元 | 6.06% |
| 财务费用 | -2,250.45万元 | 1,753.28万元 | -228.36% |
| 研发费用 | 6,879.63万元 | 1.30亿元 | -46.86% |
| 所得税费用 | 2,318.84万元 | 3,361.23万元 | -31.01% |
2025年一季度主营业务利润为2.05亿元，去年同期为1.58亿元，同比增长29.83%。
主营业务利润同比增长原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 研发费用 | 6,879.63万元 | -46.86% | 营业总收入 | 21.83亿元 | -7.62% |
| 毛利率 | 19.72% | -0.55% |
3、非主营业务利润亏损增大
中工国际2025年一季度非主营业务利润为-4,824.12万元，去年同期为-624.23万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2.05亿元 | 153.63% | 1.58亿元 | 29.83% |
| 投资收益 | 1,561.05万元 | 11.72% | 137.91万元 | 1031.95% |
| 信用减值损失 | -5,761.71万元 | -43.26% | 421.27万元 | -1467.71% |
| 其他 | -596.08万元 | -4.48% | -1,157.86万元 | 48.52% |
| 净利润 | 1.33亿元 | 100.00% | 1.18亿元 | 13.11% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
中工国际属于国际工程承包行业，聚焦海外工程总承包及技术装备研发领域。 国际工程承包行业近三年受“一带一路”倡议深化及新兴市场基建需求增长驱动，整体规模稳步扩张，2024年全球市场空间预计突破1.5万亿美元。未来趋势将向绿色低碳、数字化及全产业链整合方向转型，新能源、医疗建筑等领域成为增长点，区域市场重心向东南亚、非洲等发展中地区倾斜，行业集中度持续提升。
2、市场地位及占有率
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