力合科创(002243)2025年三季报深度解读：净利润同比小幅下降但现金流净额同比大幅增长
深圳市力合科创股份有限公司于2008年上市，实际控制人为“深圳市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主要业务为战略性新兴产业，占比高达67.60%，主要产品包括新材料产业和创新基地平台服务两项，其中新材料产业占比62.59%，创新基地平台服务占比27.46%。
2025年三季度，公司实现营收16.65亿元，同比小幅增长4.46%。扣非净利润-3,374.48万元，由盈转亏。力合科创2025年第三季度净利润7,124.47万元，业绩同比小幅下降10.22%。
净利润同比小幅下降但现金流净额同比大幅增长
1、净利润同比小幅下降10.22%
本期净利润为7,124.47万元，去年同期7,935.33万元，同比小幅下降10.22%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然（1）投资收益本期为1.79亿元，去年同期为1.28亿元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为-8,512.20万元，去年同期为-1.35亿元，亏损有所减小。
但是（1）公允价值变动收益本期为-527.57万元，去年同期为3,632.04万元，由盈转亏；（2）所得税费用本期支出3,188.80万元，去年同期支出412.55万元，同比大幅增长；（3）其他收益本期为2,260.56万元，去年同期为5,008.93万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 16.65亿元 | 15.94亿元 | 4.46% |
| 营业成本 | 12.85亿元 | 12.74亿元 | 0.89% |
| 销售费用 | 6,021.63万元 | 6,719.41万元 | -10.39% |
| 管理费用 | 1.64亿元 | 1.70亿元 | -3.91% |
| 财务费用 | 1.11亿元 | 1.02亿元 | 8.37% |
| 研发费用 | 9,581.51万元 | 9,366.71万元 | 2.29% |
| 所得税费用 | 3,188.80万元 | 412.55万元 | 672.94% |
2025年三季度主营业务利润为-8,512.20万元，去年同期为-1.35亿元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为16.65亿元，同比小幅增长4.46%；（2）毛利率本期为22.82%，同比小幅增长了2.73%。
3、非主营业务利润同比小幅下降
力合科创2025年三季度非主营业务利润为1.88亿元，去年同期为2.19亿元，同比小幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -8,512.20万元 | -119.48% | -1.35亿元 | 37.09% |
| 投资收益 | 1.79亿元 | 250.73% | 1.28亿元 | 39.65% |
| 资产减值损失 | -1,094.37万元 | -15.36% | 233.76万元 | -568.16% |
| 其他收益 | 2,260.56万元 | 31.73% | 5,008.93万元 | -54.87% |
| 其他 | 409.37万元 | 5.75% | 4,395.30万元 | -90.69% |
| 净利润 | 7,124.47万元 | 100.00% | 7,935.33万元 | -10.22% |
行业分析
1、行业发展趋势
力合科创属于科技创新服务行业，聚焦科技成果转化与科技企业孵化。 科技创新服务行业近三年受益于国家创新驱动战略加速，2023年市场规模突破6500亿元，年复合增长率超12%。新兴技术产业化需求推动行业向数字化、全链条服务升级，预计2025年市场空间将达8500亿元，未来五年CAGR保持在10%-15%，核心增长动力来自硬科技孵化加速和区域产业升级需求。
2、市场地位及占有率
力合科创在科技孵化领域处于国内第一梯队，依托深圳国资背景深度布局粤港澳大湾区，2024年科技服务营收占比达68%，孵化企业累计IPO数量超50家，细分领域市占率约7.5%，稳居行业前三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 力合科创（002243） | 科技孵化与产业运营平台，聚焦硬科技领域 | 2024年科技服务营收占比68%（2025半年报） |
| 张江高科（600895） | 上海集成电路与生物医药产业园区运营商 | 2024年园区运营营收占比35%（2024年报） |
| 中关村（000931） | 北京科技园区开发与科技投资综合服务商 | 股权投资占净利润52%（2025年一季报） |
| 苏州高新（600736） | 长三角智能制造与数字经济产业服务商 | 2024年园区服务营收21亿元（2024年报） |
| 东湖高新（600133） | 武汉光电子与生命健康产业生态运营商 | 科技投资规模超30亿元（2025年战略规划） |
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