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芭薇股份(920123)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比小幅下降
产品方面，护肤品(除面膜)为第一大收入来源，占比89.96%。
2025年三季度，公司实现营收6.07亿元，同比增长28.77%。扣非净利润2,546.60万元，同比小幅下降7.34%。
PART 1
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主营业务利润同比小幅下降
1、主营业务利润同比小幅下降3.47%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.07亿元 | 4.71亿元 | 28.77% |
| 营业成本 | 4.65亿元 | 3.46亿元 | 34.70% |
| 销售费用 | 3,680.25万元 | 3,411.04万元 | 7.89% |
| 管理费用 | 3,494.62万元 | 2,851.22万元 | 22.57% |
| 财务费用 | 631.54万元 | 315.50万元 | 100.17% |
| 研发费用 | 2,355.11万元 | 2,068.72万元 | 13.84% |
| 所得税费用 | 292.56万元 | 216.28万元 | 35.27% |
2025年三季度主营业务利润为3,362.93万元，去年同期为3,483.92万元，同比小幅下降3.47%。
虽然营业总收入本期为6.07亿元，同比增长28.77%，不过毛利率本期为23.29%，同比小幅下降了3.38%，导致主营业务利润同比小幅下降。
2、净现金流由正转负
2025年三季度，芭薇股份净现金流为-3,664.12万元，去年同期为1,172.16万元，由正转负。
净现金流由正转负原因是：
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