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稳健医疗(300888)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
稳健医疗用品股份有限公司于2020年上市。公司的核心业务有两块，一块是消费品，一块是医用耗材，主要产品包括消费品-干湿棉柔巾、医用耗材-传统伤口护理与包扎产品、消费品-成人服饰、消费品-婴童服饰及用品四项，消费品-干湿棉柔巾占比17.35%，医用耗材-传统伤口护理与包扎产品占比13.31%，消费品-成人服饰占比10.75%，消费品-婴童服饰及用品占比10.73%。
2025年三季度，公司实现营收78.97亿元，同比大幅增长30.10%。扣非净利润6.79亿元，同比大幅增长43.93%。稳健医疗2025年第三季度净利润7.75亿元，业绩同比大幅增长32.18%。
PART 1
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、净利润同比大幅增长32.18%
本期净利润为7.75亿元，去年同期5.86亿元，同比大幅增长32.18%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出1.76亿元，去年同期支出9,639.07万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为9.32亿元，去年同期为6.40亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长45.59%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 78.97亿元 | 60.70亿元 | 30.10% |
| 营业成本 | 40.81亿元 | 31.48亿元 | 29.65% |
| 销售费用 | 18.72亿元 | 15.76亿元 | 18.76% |
| 管理费用 | 6.55亿元 | 4.68亿元 | 40.12% |
| 财务费用 | -203.60万元 | -4,540.58万元 | 95.52% |
| 研发费用 | 2.91亿元 | 2.32亿元 | 25.67% |
| 所得税费用 | 1.76亿元 | 9,639.07万元 | 82.34% |
2025年三季度主营业务利润为9.32亿元，去年同期为6.40亿元，同比大幅增长45.59%。
虽然销售费用本期为18.72亿元，同比增长18.76%，不过营业总收入本期为78.97亿元，同比大幅增长30.10%，推动主营业务利润同比大幅增长。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
稳健医疗属于医疗耗材行业，专注低值医用耗材研发、生产及销售。 近三年，低值医用耗材行业受公共卫生事件推动快速增长，感染防护类产品需求激增，但2023年后随疫情平缓，需求回落至常态化水平。长期看，老龄化及健康意识提升支撑行业扩容，未来市场将向技术升级、产品差异化方向演进，预计复合增长率维持5%-8%。
2、市场地位及占有率
稳健医疗为国内低值医用耗材头部企业，尤其在感染防护领域具先发优势，2024年感染防护业务收入恢复正增长，前三季度同比增3.1%，行业市占率位列前三，综合业务覆盖医院、消费端双渠道。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 稳健医疗（300888） | 覆盖医用敷料、感染防护及健康生活消费品 | 2024年感染防护收入前三季度同比增3.1% |
| 振德医疗（603301） | 医用敷料、手术感控产品制造商 | 2024年手术感控类产品营收占比超35% |
| 奥美医疗（002950） | 专注医用敷料及卫生材料生产 | 2024年境外业务收入占比维持60%以上 |
| 蓝帆医疗（002382） | 布局健康防护手套、心脏介入器械 | 2024年防护手套产能利用率提升至85% |
| 英科医疗（300677） | 主营一次性手套、轮椅等康复器械 | 2024年一次性手套出口量居全球前三 |
4、经营评分排名
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