天创时尚(603608)2025年三季报深度解读：主营业务利润扭亏为盈推动净利润同比亏损减小
天创时尚股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“李林”。公司的主营业务为皮革制品和制鞋业，主营产品为包及其他。
2025年三季度，公司实现营收7.44亿元，同比小幅下降7.12%。扣非净利润-1,097.36万元，较去年同期亏损有所减小。天创时尚2025年第三季度净利润-510.68万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为1.04亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务利润扭亏为盈推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比小幅降低7.12%，净利润亏损有所减小
2025年三季度，天创时尚营业总收入为7.44亿元，去年同期为8.01亿元，同比小幅下降7.12%，净利润为-510.68万元，去年同期为-3,049.60万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然资产减值损失本期损失2,109.53万元，去年同期损失1,602.17万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为1,119.08万元，去年同期为-2,555.04万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.44亿元 | 8.01亿元 | -7.12% |
| 营业成本 | 2.49亿元 | 2.95亿元 | -15.49% |
| 销售费用 | 3.61亿元 | 4.00亿元 | -9.65% |
| 管理费用 | 8,207.79万元 | 8,375.23万元 | -2.00% |
| 财务费用 | 815.04万元 | 1,415.66万元 | -42.43% |
| 研发费用 | 2,036.35万元 | 2,274.91万元 | -10.49% |
| 所得税费用 | 124.43万元 | -208.21万元 | 159.77% |
2025年三季度主营业务利润为1,119.08万元，去年同期为-2,555.04万元，扭亏为盈。
虽然营业总收入本期为7.44亿元，同比小幅下降7.12%，不过（1）销售费用本期为3.61亿元，同比小幅下降9.65%；（2）毛利率本期为66.48%，同比小幅增长了3.32%，推动主营业务利润扭亏为盈。
3、非主营业务利润亏损增大
天创时尚2025年三季度非主营业务利润为-1,505.33万元，去年同期为-702.76万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,119.08万元 | -219.14% | -2,555.04万元 | 143.80% |
| 投资收益 | 155.54万元 | -30.46% | 240.66万元 | -35.37% |
| 公允价值变动收益 | 193.06万元 | -37.80% | 235.07万元 | -17.87% |
| 资产减值损失 | -2,109.53万元 | 413.09% | -1,602.17万元 | -31.67% |
| 营业外收入 | 145.08万元 | -28.41% | 177.80万元 | -18.41% |
| 营业外支出 | 98.23万元 | -19.23% | 107.76万元 | -8.85% |
| 其他收益 | 230.06万元 | -45.05% | 177.11万元 | 29.90% |
| 其他 | -21.31万元 | 4.17% | 176.53万元 | -112.07% |
| 净利润 | -510.68万元 | 100.00% | -3,049.60万元 | 83.25% |
行业分析
1、行业发展趋势
*ST天创属于纺织服饰行业的服装家纺细分领域，主营时尚鞋履及配套产品。 服装家纺行业近三年受消费升级与数字化转型驱动，市场空间稳步扩张，2024年规模预计达1.8万亿元。未来趋势聚焦个性化定制、智能制造及可持续时尚，线上渠道占比持续提升至35%以上，行业集中度向头部品牌倾斜，细分领域如功能鞋服、国潮设计等增速超行业均值。
2、市场地位及占有率
*ST天创在中高端女鞋领域具备品牌影响力，但整体市场份额不足1%，2024年营收5.84亿元，在A股同类企业中排名中下游，主营依赖传统零售渠道，数字化营销业务占比不足0.1%，尚未形成规模优势。
3、主要竞争对手
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