申华控股(600653)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
辽宁申华控股股份有限公司于1990年上市。公司的主营业务为商业，其中汽车销售为第一大收入来源。
2025年三季度，公司实现营收32.30亿元，同比小幅增长3.95%。扣非净利润-9,324.36万元，较去年同期亏损增大。申华控股2025年第三季度净利润-1.02亿元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为3,811.00万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比小幅增加3.95%，净利润亏损持续增大
2025年三季度，申华控股营业总收入为32.30亿元，去年同期为31.07亿元，同比小幅增长3.95%，净利润为-1.02亿元，去年同期为-5,490.04万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然所得税费用本期收益1,799.73万元，去年同期支出171.97万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-1.25亿元，去年同期为-7,808.98万元，亏损增大；（2）信用减值损失本期收益122.06万元，去年同期收益2,953.71万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 32.30亿元 | 31.07亿元 | 3.95% |
| 营业成本 | 31.20亿元 | 29.10亿元 | 7.21% |
| 销售费用 | 7,691.38万元 | 8,128.37万元 | -5.38% |
| 管理费用 | 9,724.44万元 | 1.23亿元 | -21.03% |
| 财务费用 | 4,738.16万元 | 5,578.32万元 | -15.06% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | -1,799.73万元 | 171.97万元 | -1146.51% |
2025年三季度主营业务利润为-1.25亿元，去年同期为-7,808.98万元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为32.30亿元，同比小幅增长3.95%，不过毛利率本期为3.40%，同比大幅下降了2.93%，导致主营业务利润亏损增大。
3、净现金流由正转负
2025年三季度，申华控股净现金流为-7,471.89万元，去年同期为1,584.09万元，由正转负。
行业分析
1、行业发展趋势
申华控股属于汽车流通服务行业，核心业务涵盖汽车销售服务、汽车后市场运营及新能源产业协同。 近三年汽车流通行业经历结构性调整，新能源车渗透率从2022年的25%提升至2024年的40%，推动市场规模突破6.5万亿元。未来行业将加速整合，二手车交易占比预计从30%增至45%，数字化平台与车联网技术深度应用成为竞争关键，2025年行业规模有望达8万亿元，复合增长率维持8%-10%。
2、市场地位及占有率
申华控股在汽车流通领域位列区域龙头，华东地区市占率约3.8%，新能源车销售占比提升至22%，但全国综合排名未进入前十，后市场服务收入占主营业务35%，处于行业中游水平。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 申华控股（600653） | 综合性汽车流通服务商 | 新能源车销售占比22%（2025年一季度数据） |
| 广汇汽车（600297） | 全国性汽车经销商集团 | 2025年市占率5.2%，豪华品牌营收占比48% |
| 国机汽车（600335） | 进口汽车贸易与工程服务商 | 进口车业务占营收61%（2024年报披露） |
| 庞大集团（601258） | 汽车销售及后市场服务商 | 新能源汽车销售网络覆盖200+城市 |
| 上海物贸（600822） | 汽车贸易与供应链服务商 | 长三角区域二手车交易量年增25%（2025年） |
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