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龙佰集团(002601)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
龙佰集团股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“许冉”。公司的主营业务为化学原料及化学制品制造业，主要产品包括钛白粉和海绵钛两项，其中钛白粉占比68.92%，海绵钛占比9.61%。
2025年三季度，公司实现营收194.51亿元，同比小幅下降6.87%。扣非净利润16.18亿元，同比大幅下降35.97%。龙佰集团2025年第三季度净利润16.83亿元，业绩同比大幅下降34.16%。
PART 1
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、净利润同比大幅下降34.16%
本期净利润为16.83亿元，去年同期25.56亿元，同比大幅下降34.16%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出3.68亿元，去年同期支出5.83亿元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为19.50亿元，去年同期为30.91亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降36.90%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 194.51亿元 | 208.85亿元 | -6.87% |
| 营业成本 | 151.03亿元 | 152.44亿元 | -0.92% |
| 销售费用 | 2.84亿元 | 3.85亿元 | -26.14% |
| 管理费用 | 7.82亿元 | 7.33亿元 | 6.75% |
| 财务费用 | 2.15亿元 | 3.02亿元 | -28.88% |
| 研发费用 | 8.48亿元 | 8.76亿元 | -3.29% |
| 所得税费用 | 3.68亿元 | 5.83亿元 | -36.81% |
2025年三季度主营业务利润为19.50亿元，去年同期为30.91亿元，同比大幅下降36.90%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为194.51亿元，同比小幅下降6.87%；（2）毛利率本期为22.35%，同比下降了4.66%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
龙佰集团属于钛白粉行业，为化学原料及化学品制造业的核心细分领域。 钛白粉行业近三年受供需波动及出口政策影响显著，2022年全球产能达840万吨，中国市场占比超40%。2023年行业净利润普遍下滑，但2024年受益于新能源领域需求增长，市场空间逐步修复，预计未来五年全球复合增长率约3.5%，其中亚太地区贡献主要增量，高端氯化法工艺及循环经济模式将成为竞争焦点。
2、市场地位及占有率
龙佰集团为全球钛白粉龙头企业，2024年前三季度以208.66亿元营收居行业首位，国内市占率超25%，全球产能占比约12%，其氯化法工艺及钛-锂-锆产业链布局形成显著壁垒。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 龙佰集团（002601） | 亚洲最大钛白粉生产商 | 2024年前三季度钛白粉营收占比68%，净利润25.64亿元，国内市占率超25% |
| 中核钛白（002145） | 硫酸法钛白粉头部企业 | 2024年钛白粉出口占比42%，磷酸铁锂项目投产贡献营收增量 |
| 钒钛股份（000629） | 钒钛资源综合开发企业 | 钛白粉业务占营收85%，2024年攀西地区钛矿自给率达80% |
| 安纳达（002136） | 钛白粉-磷酸铁双主业企业 | 2024年钛白粉产能10万吨，磷酸铁产能5万吨，新能源业务营收占比提升至35% |
| 金浦钛业（000545） | 钛白粉及配套硫酸生产企业 | 2024年完成20万吨/年硫酸法技改，钛白粉单吨成本同比下降8% |
4、经营评分排名
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