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金浦钛业(000545)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
金浦钛业股份有限公司于1993年上市，实际控制人为“郭金东”。公司的主营业务为钛白粉行业，主要产品包括金红石型钛白粉和锐钛型钛白粉两项，其中金红石型钛白粉占比73.74%，锐钛型钛白粉占比19.58%。
2025年三季度，公司实现营收12.40亿元，同比下降23.68%。扣非净利润-2.34亿元，较去年同期亏损增大。金浦钛业2025年第三季度净利润-2.33亿元，业绩较去年同期亏损增大。
PART 1
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主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比降低23.68%，净利润亏损持续增大
2025年三季度，金浦钛业营业总收入为12.40亿元，去年同期为16.24亿元，同比下降23.68%，净利润为-2.33亿元，去年同期为-5,474.74万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是（1）主营业务利润本期为-1.60亿元，去年同期为-6,100.46万元，亏损增大；（2）资产减值损失本期损失7,612.51万元，去年同期损失0.00元，。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 12.40亿元 | 16.24亿元 | -23.68% |
| 营业成本 | 12.70亿元 | 15.35亿元 | -17.28% |
| 销售费用 | 451.62万元 | 501.79万元 | -10.00% |
| 管理费用 | 6,862.44万元 | 6,232.26万元 | 10.11% |
| 财务费用 | 1,022.77万元 | 1,092.19万元 | -6.36% |
| 研发费用 | 3,908.37万元 | 6,068.94万元 | -35.60% |
| 所得税费用 | -2,983.08万元 | -894.33万元 | -233.55% |
2025年三季度主营业务利润为-1.60亿元，去年同期为-6,100.46万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为12.40亿元，同比下降23.68%；（2）毛利率本期为-2.44%，同比大幅下降了7.93%。
3、非主营业务利润亏损增大
金浦钛业2025年三季度非主营业务利润为-1.03亿元，去年同期为-268.62万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1.60亿元 | 68.70% | -6,100.46万元 | -162.64% |
| 投资收益 | -2,981.16万元 | 12.78% | -1,314.46万元 | -126.80% |
| 资产减值损失 | -7,612.51万元 | 32.64% | - | |
| 其他 | 328.74万元 | -1.41% | 1,113.70万元 | -70.48% |
| 净利润 | -2.33亿元 | 100.00% | -5,474.74万元 | -325.99% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
金浦钛业属于无机化工领域的钛白粉行业，主营产品为硫酸法和氯化法工艺生产的金红石型、锐钛型钛白粉。 钛白粉行业近三年处于产能扩张与环保升级并行阶段，2024年国内产能集中度提升，头部企业加速布局氯化法工艺以替代传统硫酸法。下游涂料、塑料领域需求稳健，新能源及高端制造应用拓展推动市场空间增长，预计未来三年行业规模复合增速约5%，结构性优化驱动龙头企业市场份额进一步扩大。
2、市场地位及占有率
金浦钛业处于国内钛白粉行业第三竞争梯队，年产销量低于20万吨，市场份额约3%-5%。其产能规模与第二梯队企业中核钛白、龙佰集团存在显著差距，但依托区域布局和客户粘性在华东市场保持局部竞争优势。
3、主要竞争对手
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