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长安汽车(000625)2025年三季报深度解读:其他收益同比大幅下降导致净利润同比下降

重庆长安汽车股份有限公司于1997年上市,实际控制人为“中国兵器装备集团有限公司”。公司的主营业务为汽车,其中销售商品为第一大收入来源,占比95.28%。

2025年三季度,公司实现营收1,149.28亿元,同比小幅增长3.58%。扣非净利润20.18亿元,同比增长20.09%。长安汽车2025年第三季度净利润21.45亿元,业绩同比下降20.89%。本期经营活动产生的现金流净额为15.55亿元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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其他收益同比大幅下降导致净利润同比下降

1、净利润同比下降20.89%

本期净利润为21.45亿元,去年同期27.11亿元,同比下降20.89%。

净利润同比下降的原因是:

虽然投资收益本期为2.24亿元,去年同期为8,276.09万元,同比大幅增长;

但是(1)其他收益本期为11.64亿元,去年同期为17.81亿元,同比大幅下降;(2)所得税费用本期支出3.55亿元,去年同期支出1.78亿元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比小幅下降6.85%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 1,149.28亿元 1,109.60亿元 3.58%
营业成本 976.97亿元 949.99亿元 2.84%
销售费用 73.55亿元 47.07亿元 56.25%
管理费用 33.00亿元 35.29亿元 -6.48%
财务费用 -20.66亿元 -7.41亿元 -178.62%
研发费用 50.39亿元 44.56亿元 13.07%
所得税费用 3.55亿元 1.78亿元 100.00%

2025年三季度主营业务利润为10.09亿元,去年同期为10.84亿元,同比小幅下降6.85%。

主营业务利润同比小幅下降原因是:


主营业务利润下降项目 本期值 同比增减 主营业务利润增长项目 本期值 同比增减
销售费用 73.55亿元 56.25% 财务费用 -20.66亿元 -178.62%
营业总收入 1,149.28亿元 3.58%

3、非主营业务利润同比下降

长安汽车2025年三季度非主营业务利润为14.91亿元,去年同期为18.05亿元,同比下降。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 10.09亿元 47.06% 10.84亿元 -6.85%
其他收益 11.64亿元 54.27% 17.81亿元 -34.65%
其他 3.88亿元 18.09% 6,647.59万元 483.52%
净利润 21.45亿元 100.00% 27.11亿元 -20.89%

4、净现金流由正转负

2025年三季度,长安汽车净现金流为-91.99亿元,去年同期为45.38亿元,由正转负。

净现金流由正转负原因是:


净现金流下降项目 本期值 同比增减 净现金流增长项目 本期值 同比增减
收到其他与投资活动有关的现金 5,097.60万元 -99.37% 支付的各项税费 66.13亿元 -25.05%
支付其他与经营活动有关的现金 118.17亿元 62.17% 销售商品、提供劳务收到的现金 1,337.91亿元 1.64%
投资支付的现金 16.08亿元 2148.59%
支付的其他与投资活动有关的现金 45.00亿元 50.00%

PART 2
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行业分析

1、行业发展趋势

长安汽车属于乘用车制造行业,主要从事整车研发、制造及销售,产品涵盖轿车、SUV、MPV等。 乘用车行业近三年呈现结构性分化,新能源车渗透率快速提升,2024年新能源乘用车销量占比突破40%。行业智能化、电动化趋势显著,自主品牌依托技术迭代和产业链优势,市场份额从2021年的40%提升至2024年的55%。未来市场空间将聚焦新能源高端化、智能化技术突破及海外市场拓展,预计2025年新能源车销量占比将超50%。

2、市场地位及占有率

长安汽车在自主品牌中稳居第一梯队,2024年国内乘用车市场占有率约9.5%,位列第三。新能源领域表现突出,2025年1月深蓝品牌销量达1.6万辆,智能化车型占比超30%,纯电及混动产品矩阵加速完善。

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