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友发集团(601686)2025年三季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
天津友发钢管集团股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“李茂津”。公司的主营业务为金属制品行业，主要产品包括镀锌钢管和焊接钢管两项，其中镀锌钢管占比47.51%，焊接钢管占比38.07%。
2025年三季度，公司实现营收379.92亿元，同比小幅下降5.19%。扣非净利润4.15亿元，同比大幅增长13.10倍。友发集团2025年第三季度净利润5.50亿元，业绩同比大幅增长3.42倍。
PART 1
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净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
1、营业总收入同比小幅降低5.19%，净利润同比大幅增加3.42倍
2025年三季度，友发集团营业总收入为379.92亿元，去年同期为400.70亿元，同比小幅下降5.19%，净利润为5.50亿元，去年同期为1.24亿元，同比大幅增长3.42倍。
净利润同比大幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为5.84亿元，去年同期为2.20亿元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为1.78亿元，去年同期为1.08亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长165.10%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 379.92亿元 | 400.70亿元 | -5.19% |
| 营业成本 | 367.36亿元 | 391.95亿元 | -6.27% |
| 销售费用 | 1.81亿元 | 1.40亿元 | 29.56% |
| 管理费用 | 2.94亿元 | 2.40亿元 | 22.49% |
| 财务费用 | 394.64万元 | 6,792.61万元 | -94.19% |
| 研发费用 | 9,039.58万元 | 1.12亿元 | -19.27% |
| 所得税费用 | 9,548.80万元 | 8,516.04万元 | 12.13% |
2025年三季度主营业务利润为5.84亿元，去年同期为2.20亿元，同比大幅增长165.10%。
虽然营业总收入本期为379.92亿元，同比小幅下降5.19%，不过毛利率本期为3.31%，同比大幅增长了1.13%，推动主营业务利润同比大幅增长。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
友发集团属于焊接钢管制造行业，核心业务涵盖焊接钢管研发、生产及销售。 焊接钢管行业近三年受基建投资波动及原材料价格影响，整体增速放缓，但2025年市场空间预计超2000亿元。未来行业将向高端化、绿色制造转型，新能源及城市管网改造需求驱动增长，高耐腐蚀、复合管材占比提升，龙头企业技术升级与产能整合将强化竞争优势。
2、市场地位及占有率
友发集团连续18年焊接钢管产销量全国第一，2024年国内市场占有率约23%，主导建筑及市政工程领域，为工信部认证的制造业单项冠军示范企业。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 友发集团（601686） | 国内最大焊接钢管产销企业 | 2024年市占率23%稳居行业首位，年产销量超1800万吨 |
| 金洲管道（002443） | 高等级油气输送管核心供应商 | 2024年螺旋焊管市占率约8%，重点布局能源领域管线 |
| 新兴铸管（000778） | 球墨铸铁管与特种钢管制造商 | 2025年钢管业务营收占比超35%，火电超临界管材供货规模达千万级 |
| 常宝股份（002478） | 锅炉管与油井管专业化生产企业 | 2024年高端油井管营收占比42%，出口市场份额同比提升3个百分点 |
| 玉龙股份（601028） | 能源管材及新能源材料供应商 | 2025年股权重组后国资持股15%，LNG输送用焊管产能扩产30% |
4、经营评分排名
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