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古越龙山(600059)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降
浙江古越龙山绍兴酒股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“绍兴市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为酒类，主要产品包括中高档酒和普通酒两项，其中中高档酒占比72.18%，普通酒占比26.21%。
2025年三季度，公司实现营收11.86亿元，同比小幅下降8.10%。扣非净利润8,680.31万元，同比大幅下降34.07%。
PART 1
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主营业务利润同比大幅下降
1、主营业务利润同比大幅下降34.60%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 11.86亿元 | 12.91亿元 | -8.10% |
| 营业成本 | 7.62亿元 | 8.16亿元 | -6.65% |
| 销售费用 | 1.67亿元 | 1.67亿元 | 0.20% |
| 管理费用 | 7,535.54万元 | 7,981.71万元 | -5.59% |
| 财务费用 | -2,696.63万元 | -3,015.42万元 | 10.57% |
| 研发费用 | 2,585.25万元 | 1,869.24万元 | 38.31% |
| 所得税费用 | 4,762.99万元 | 4,530.95万元 | 5.12% |
2025年三季度主营业务利润为1.21亿元，去年同期为1.84亿元，同比大幅下降34.60%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于营业总收入本期为11.86亿元，同比小幅下降8.10%。
2、非主营业务利润扭亏为盈
古越龙山2025年三季度非主营业务利润为6,150.41万元，去年同期为-370.81万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.21亿元 | 89.69% | 1.84亿元 | -34.60% |
| 资产处置收益 | 5,167.65万元 | 38.42% | -17.53万元 | 29578.85% |
| 其他 | 1,060.07万元 | 7.88% | -269.69万元 | 493.07% |
| 净利润 | 1.34亿元 | 100.00% | 1.36亿元 | -0.70% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
古越龙山属于黄酒酿造与销售行业。 黄酒行业近三年呈现区域集中化特征，约70%消费集中于江浙沪地区，整体市场规模增速放缓至年均3%-5%。行业面临消费场景单一、年轻群体渗透不足的挑战，但企业通过产品创新（如低度果味黄酒、气泡黄酒）加速品类升级。未来五年，预计中高端黄酒及健康概念产品将驱动行业扩容，全国化布局和餐饮渠道拓展或推动市场空间突破200亿元。
2、市场地位及占有率
古越龙山作为黄酒行业龙头，长期占据约18%-20%的市场份额，核心市场在江浙沪地区市占率超35%。其高端产品“国酿1959”系列在千元价位段保持品类统治地位，但新兴年轻化产品线市占率面临竞争挤压。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 古越龙山（600059） | 中国黄酒行业龙头企业 | 2024年高端黄酒营收占比达28% |
| 会稽山（601579） | 浙江绍兴黄酒代表企业 | 2024年气泡黄酒销售额1650万元 |
| 金枫酒业（600616） | 上海石库门黄酒品牌运营商 | 长三角商超渠道覆盖率超60% |
| 海南椰岛（600238） | 保健酒为主，黄酒协同发展 | 2024年黄酒业务营收增长12% |
4、经营评分排名
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