金陵饭店(601007)2025年中报深度解读：净利润近3年整体呈现下降趋势，金融投资收益逐年递减
金陵饭店股份有限公司于2007年上市。公司以酒店经营与管理为核心主业，涵盖酒店物资贸易、物业管理、房屋租赁、食品研发与销售、旅游资源开发等多元化协同业务。
2025年半年度，公司实现营收8.51亿元，同比小幅下降7.03%。扣非净利润2,120.20万元，同比小幅增长13.60%。金陵饭店2025年半年度净利润3,462.77万元，业绩同比下降23.43%。
主营业务构成
公司的核心业务有两块，一块是商品贸易，一块是酒店服务，主要产品包括商品贸易、餐饮、客房三项，商品贸易占比56.27%，餐饮占比12.47%，客房占比11.21%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 商品贸易 | 4.79亿元 | 56.27% | 6.97% |
| 酒店服务 | 2.64亿元 | 31.03% | 40.45% |
| 房屋租赁 | 5,559.22万元 | 6.53% | 83.22% |
| 物业管理 | 3,722.56万元 | 4.37% | 24.92% |
| 其他业务 | 1,523.92万元 | 1.79% | 98.43% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 商品贸易 | 4.79亿元 | 56.27% | 6.97% |
| 餐饮 | 1.06亿元 | 12.47% | 22.67% |
| 客房 | 9,538.66万元 | 11.21% | 47.28% |
| 酒店管理 | 5,835.01万元 | 6.86% | 58.70% |
| 房屋租赁 | 5,559.22万元 | 6.53% | 83.22% |
| 其他业务 | 5,667.16万元 | 6.66% | - |
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、净利润同比下降23.43%
本期净利润为3,462.77万元，去年同期4,522.45万元，同比下降23.43%。
净利润同比下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出1,206.79万元，去年同期支出2,217.00万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为4,919.13万元，去年同期为6,491.84万元，同比下降；（2）公允价值变动收益本期为151.53万元，去年同期为634.94万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比下降24.23%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.51亿元 | 9.15亿元 | -7.03% |
| 营业成本 | 6.40亿元 | 6.79亿元 | -5.66% |
| 销售费用 | 4,766.90万元 | 4,731.06万元 | 0.76% |
| 管理费用 | 9,436.19万元 | 9,836.11万元 | -4.07% |
| 财务费用 | 241.09万元 | 786.28万元 | -69.34% |
| 研发费用 | 185.83万元 | 150.56万元 | 23.42% |
| 所得税费用 | 1,206.79万元 | 2,217.00万元 | -45.57% |
2025年半年度主营业务利润为4,919.13万元，去年同期为6,491.84万元，同比下降24.23%。
主营业务利润同比下降主要是由于（1）营业总收入本期为8.51亿元，同比小幅下降7.03%；（2）毛利率本期为24.77%，同比小幅下降了1.08%。
金融投资收益逐年递减
1、金融投资占总资产10.33%，收益占净利润16.31%，各种投资类型均有参与
在2025年半年度报告中，金陵饭店用于金融投资的资产为3.51亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为564.81万元。
2025半年度金融投资主要投资内容如表所示：
2025半年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 信托产品 | 1.7亿元 |
| 一年以上的定期存款 | 1.08亿元 |
| 宜宾五商股权投资基金(有限合伙) | 3,047.54万元 |
| 其他 | 4,213.39万元 |
| 合计 | 3.51亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于宜宾五商股权投资基金（有限合伙）和交易性金融资产公允价值变动收益。
2025半年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 交易性金融资产在持有期间的投资收益 | 87.96万元 |
| 投资收益 | 宜宾五商股权投资基金（有限合伙） | 243.8万元 |
| 公允价值变动收益 | 交易性金融资产公允价值变动收益 | 151.53万元 |
| 其他 | 81.52万元 | |
| 合计 | 564.81万元 |
2、金融投资资产同比大额下降，金融投资收益逐年递减
企业的金融投资收益持续下滑，由2023年中的1,543.38万元下滑至2025年中的564.81万元，变化率为-63.4%，而企业的金融投资资产相比去年同期减少了3.73亿元，变化率为-51.55%。
长期趋势表格
| 年份 | 金融资产 | 投资收益 |
|---|---|---|
| 2023年中 | 7.07亿元 | 1,543.38万元 |
| 2024年中 | 7.24亿元 | 1,105.31万元 |
| 2025年中 | 3.51亿元 | 564.81万元 |
存货跌价损失影响利润，存货周转率小幅下降
存货跌价损失957.53万元，坏账损失影响利润
2025年半年度，金陵饭店资产减值损失957.53万元，其中主要是存货跌价准备减值合计957.53万元。
2025年半年度，企业存货周转率为1.43，在2024年半年度到2025年半年度金陵饭店存货周转率从1.62小幅下降到了1.43，存货周转天数从111天增加到了125天。2025年半年度金陵饭店存货余额合计6.23亿元，占总资产的20.13%。
（注：2021年中计提存货减值126.56万元，2022年中计提存货减值258.97万元，2024年中计提存货减值919.79万元，2025年中计提存货减值957.53万元。）
行业分析
1、行业发展趋势
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