2025年半年度，公司实现营收4.90亿元，同比基本持平。扣非净利润4,591.36万元，同比基本持平。海宁皮城2025年半年度净利润6,280.23万元，业绩同比下降25.79%。

公司的主要业务为市场开发及经营，占比高达64.79%，主要产品包括物业租赁及管理和金融相关服务两项，其中物业租赁及管理占比59.85%，金融相关服务占比15.58%。

2025年半年度公司毛利率从去年同期的37.34%，同比小幅下降到了今年的33.0%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）物业租赁及管理本期毛利率23.0%，去年同期为25.66%，同比小幅下降10.37%。

（2）金融相关服务本期毛利率80.56%，去年同期为83.45%，同比小幅下降3.46%。

本期净利润为6,280.23万元，去年同期8,462.96万元，同比下降25.79%。

净利润同比下降的原因是：

虽然投资收益本期为5,572.78万元，去年同期为4,266.45万元，同比大幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为3,788.22万元，去年同期为6,262.06万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失1,888.10万元，去年同期收益12.88万元，同比大幅下降。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2025年半年度主营业务利润为3,788.22万元，去年同期为6,262.06万元，同比大幅下降39.51%。

虽然研发费用本期为40.56万元，同比大幅下降93.35%，不过（1）营业总收入本期为4.90亿元，同比有所下降2.44%；（2）营业税金及附加本期为3,417.86万元，同比增长26.97%；（3）毛利率本期为33.00%，同比小幅下降了4.34%，导致主营业务利润同比大幅下降。

海宁皮城2025年半年度非主营业务利润为4,855.70万元，去年同期为5,308.45万元，同比小幅下降。

在2025半年度报告中，海宁皮城用于对外股权投资的资产为9.09亿元，对外股权投资所产生的收益为5,509.47万元，占净利润6,280.23万元的87.73%。

嘉兴银行业务性质为金融业。

该公司近几年都有追加投资，在追投的加持下收益年年增长，且投资收益率由2023年末的6.74%增长至11.22%。同比上期看起来，投资收益有所增长。

同比上期看起来，投资损益由亏转盈。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续增长，由2022年中的1.68亿元增长至2025年中的9.09亿元，增长率为439.96%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,260.37万元，占归母净利润4,631.10万元的27.22%，其中非经常性损益的政府补助金额为135.98万元。

(2)本期共收到政府补助135.98万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下5.53亿元，留存计入以后年度利润。

2025年半年度，企业存货周转率为0.46，在2021年半年度到2025年半年度，存货周转率连续5年下降，平均回款时间从257天增加到了391天，企业存货周转能力下降，2025年半年度海宁皮城存货余额合计10.14亿元，占总资产的7.99%，同比去年的9.18亿元小幅增长10.47%。