2025年半年度，公司实现营收1.97亿元，同比基本持平。扣非净利润823.83万元，同比大幅增长158.52%。ST西发2025年半年度净利润5,051.52万元，业绩同比大幅增长61.96%。

公司的主营业务为主营啤酒，主要产品包括普通瓶装啤酒628ml*12和小瓶啤酒“3650”330ml*24两项，其中普通瓶装啤酒628ml*12占比46.68%，小瓶啤酒“3650”330ml*24占比34.01%。

2025年半年度公司毛利率从去年同期的36.49%，同比增长到了今年的42.22%，主要是因为小瓶啤酒“3650”330ml*24本期毛利率47.43%，去年同期为42.51%，同比小幅增长11.57%。

2025年半年度，ST西发营业总收入为1.97亿元，去年同期为1.93亿元，同比基本持平，净利润为5,051.52万元，去年同期为3,119.00万元，同比大幅增长61.96%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然营业外利润本期为-83.79万元，去年同期为696.58万元，由盈转亏；

但是（1）主营业务利润本期为4,302.78万元，去年同期为3,306.54万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为803.83万元，去年同期为1.58万元，同比大幅增长；（3）信用减值损失本期收益749.36万元，去年同期损失2.58万元，同比大幅增长。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2025年半年度主营业务利润为4,302.78万元，去年同期为3,306.54万元，同比大幅增长30.13%。

虽然销售费用本期为1,307.06万元，同比大幅增长133.49%，不过（1）营业总收入本期为1.97亿元，同比有所增长2.14%；（2）毛利率本期为42.22%，同比增长了5.73%，推动主营业务利润同比大幅增长。

ST西发2025年半年度非主营业务利润为1,398.91万元，去年同期为373.35万元，同比大幅增长。

本期销售费用为1,307.06万元，同比大幅增长133.49%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）促销费本期为578.44万元，去年同期为108.85万元，同比大幅增长了近4倍。

（2）广告宣传费本期为268.74万元，去年同期为96.74万元，同比大幅增长了177.79%。

2025年半年度，ST西发净现金流为2.21亿元，去年同期为3,187.23万元，同比大幅增长5.93倍。

净现金流同比大幅增长的原因是：

虽然分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为2,000.00万元，同比增长2,000.00万元；

但是（1）吸收投资所收到的现金本期为1.82亿元，同比增长1.82亿元；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为9,776.94万元，同比下降15.40%。

ST西发2025半年度的归母净利润主要来源于非经常性损益1,774.51万元,占归母净利润的68.29%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为803.83万元，占归母净利润2,598.35万元的30.94%。

(2)本期共收到政府补助1,137.64万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下412.71万元，留存计入以后年度利润。

在2025半年度报告中，ST西发用于对外股权投资的资产为4.34亿元，占总资产的35.51%，对外股权投资所产生的收益为-70.49万元。

苏州华信善达力创投资企业业务性质为项目投资。