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强达电路(301628)2025年三季报深度解读：净利润同比增长但现金流净额由正转负
产品方面，印制电路板为第一大收入来源，占比95.39%。
2025年三季度，公司实现营收7.06亿元，同比增长20.75%。扣非净利润9,544.51万元，同比大幅增长31.04%。强达电路2025年第三季度净利润9,632.37万元，业绩同比增长20.91%。
PART 1
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净利润同比增长但现金流净额由正转负
1、净利润同比增长20.91%
本期净利润为9,632.37万元，去年同期7,966.46万元，同比增长20.91%。
净利润同比增长的原因是：
虽然其他收益本期为281.09万元，去年同期为872.11万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为1.07亿元，去年同期为8,004.22万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长33.63%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.06亿元 | 5.85亿元 | 20.75% |
| 营业成本 | 4.89亿元 | 4.02亿元 | 21.59% |
| 销售费用 | 3,151.36万元 | 2,857.93万元 | 10.27% |
| 管理费用 | 3,688.29万元 | 3,605.05万元 | 2.31% |
| 财务费用 | -166.03万元 | -197.53万元 | 15.95% |
| 研发费用 | 3,906.02万元 | 3,615.41万元 | 8.04% |
| 所得税费用 | 1,202.02万元 | 859.49万元 | 39.85% |
2025年三季度主营业务利润为1.07亿元，去年同期为8,004.22万元，同比大幅增长33.63%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于营业总收入本期为7.06亿元，同比增长20.75%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
强达电路属于印刷电路板（PCB）制造业。 近三年，PCB行业受益于5G通信、物联网、电动汽车等新兴技术需求增长，全球市场稳步扩张。2024年后，随着高频高速PCB在数据中心、AI服务器等领域应用深化，行业复合增长率预计维持在10%以上。中国凭借政策支持及产业链优势，市场份额持续提升，未来市场空间有望突破千亿美元。
2、市场地位及占有率
强达电路在国内PCB行业中属于新兴成长型企业，专注于中高端多层板及特殊基板领域。2025年1月其在PCB板块涨幅居前，反映出市场对其技术迭代及业绩增长的认可，但整体市占率仍低于头部企业，处于细分领域竞争梯队。
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