石头科技(688169)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比下降
北京石头世纪科技股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“昌敬”。公司的主营业务为智能硬件，其中智能扫地机及配件为第一大收入来源，占比90.82%。
2025年三季度，公司实现营收120.66亿元，同比大幅增长72.22%。扣非净利润8.35亿元，同比下降29.63%。石头科技2025年第三季度净利润10.38亿元，业绩同比下降29.51%。本期经营活动产生的现金流净额为-10.60亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比下降
1、营业总收入同比大幅增加72.22%，净利润同比降低29.51%
2025年三季度，石头科技营业总收入为120.66亿元，去年同期为70.07亿元，同比大幅增长72.22%，净利润为10.38亿元，去年同期为14.72亿元，同比下降29.51%。
净利润同比下降的原因是：
虽然其他收益本期为1.40亿元，去年同期为5,350.58万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为8.79亿元，去年同期为13.92亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降36.84%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 120.66亿元 | 70.07亿元 | 72.22% |
| 营业成本 | 67.90亿元 | 32.33亿元 | 110.05% |
| 销售费用 | 31.80亿元 | 15.64亿元 | 103.42% |
| 管理费用 | 3.10亿元 | 2.33亿元 | 33.16% |
| 财务费用 | -1.79亿元 | -1.15亿元 | -54.97% |
| 研发费用 | 10.28亿元 | 6.40亿元 | 60.56% |
| 所得税费用 | -2,338.59万元 | 2,501.41万元 | -193.49% |
2025年三季度主营业务利润为8.79亿元，去年同期为13.92亿元，同比大幅下降36.84%。
虽然营业总收入本期为120.66亿元，同比大幅增长72.22%，不过（1）销售费用本期为31.80亿元，同比大幅增长103.42%；（2）毛利率本期为43.73%，同比下降了10.13%，导致主营业务利润同比大幅下降。
行业分析
1、行业发展趋势
石头科技属于家用智能清洁电器行业，核心产品为扫地机器人及洗地机。 近三年家用智能清洁电器行业年均复合增长率超15%，2024年全球市场规模突破200亿美元。行业正向智能化、场景化深度渗透，技术创新推动产品迭代（如AI避障、自清洁模块），市场空间持续扩容。未来五年，新兴市场渗透率提升、高端机型占比扩大及全球化布局将驱动行业规模突破300亿美元。
2、市场地位及占有率
石头科技为全球扫地机器人行业龙头，2024年全球销量及销售额市占率分别达21%和25%，位居中国品牌首位。其高端产品线（单价4000元以上）市占率超35%，海外收入占比提升至58%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 石头科技（688169） | 专注扫地机器人、洗地机等智能清洁产品研发生产 | 2025年一季度全球扫地机器人销量市占率21%，高端产品线营收占比达48%（2024年报） |
| 科沃斯（603486） | 全场景家庭服务机器人企业，涵盖扫地机、擦窗机等 | 2024年国内扫地机器人市占率18%，线下渠道占比超60%（2024年行业白皮书） |
| 莱克电气（603355） | 以吸尘器为核心，拓展智能清洁电器业务 | 2024年高端无线吸尘器国内市场占有率13%，出口额同比增长22%（2024年报） |
| 美的集团（000333） | 综合性家电巨头，智能清洁电器为新兴增长点 | 2024年智能清洁电器营收同比增长40%，线上渠道市占率突破8%（2024年投资者报告） |
| 海尔智家（600690） | 全球化家电企业，布局扫地机器人等智能硬件 | 2024年智能清洁产品营收占比提升至5.2%，海外市场增速超35%（2024年报） |
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