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富佳股份(603219)2025年三季报深度解读：净利润同比下降但现金流净额同比大幅增长
宁波富佳实业股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“王跃旦”。公司的主营业务为电气机械及器材制造业，主要产品包括无线锂电吸尘器和有线吸尘器两项，其中无线锂电吸尘器占比48.21%，有线吸尘器占比33.64%。
2025年三季度，公司实现营收22.91亿元，同比增长23.30%。扣非净利润9,625.08万元，同比下降29.63%。富佳股份2025年第三季度净利润1.17亿元，业绩同比下降17.68%。本期经营活动产生的现金流净额为4,146.38万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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净利润同比下降但现金流净额同比大幅增长
1、营业总收入同比增加23.30%，净利润同比降低17.68%
2025年三季度，富佳股份营业总收入为22.91亿元，去年同期为18.58亿元，同比增长23.30%，净利润为1.17亿元，去年同期为1.42亿元，同比下降17.68%。
净利润同比下降的原因是：
虽然（1）投资收益本期为1,214.13万元，去年同期为-58.83万元，扭亏为盈；（2）资产减值损失本期收益703.34万元，去年同期损失231.59万元，同比大幅增长。
但是主营业务利润本期为1.20亿元，去年同期为1.62亿元，同比下降。
2、主营业务利润同比下降25.74%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 22.91亿元 | 18.58亿元 | 23.30% |
| 营业成本 | 19.62亿元 | 15.41亿元 | 27.27% |
| 销售费用 | 1,282.24万元 | 1,164.12万元 | 10.15% |
| 管理费用 | 8,693.24万元 | 7,260.15万元 | 19.74% |
| 财务费用 | 1,453.81万元 | -1,652.26万元 | 187.99% |
| 研发费用 | 8,778.45万元 | 7,672.50万元 | 14.41% |
| 所得税费用 | 1,550.14万元 | 1,246.50万元 | 24.36% |
2025年三季度主营业务利润为1.20亿元，去年同期为1.62亿元，同比下降25.74%。
虽然营业总收入本期为22.91亿元，同比增长23.30%，不过毛利率本期为14.39%，同比下降了2.67%，导致主营业务利润同比下降。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
富佳股份属于小家电制造业，专注于清洁电器细分领域的研发与生产。 小家电行业近三年受消费升级驱动稳步增长，清洁电器市场年均增速超15%，2024年国内市场规模突破600亿元。未来智能化、节能化趋势显著，无刷电机技术及无线化产品占比持续提升，预计2027年全球市场超千亿。
2、市场地位及占有率
富佳股份为全球头部吸尘器ODM/OEM供应商，核心客户包括Shark等国际品牌，2024年吸尘器电机出货量占全球市场份额约12%，居国内同行业前三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 富佳股份（603219） | 吸尘器整机及电机ODM龙头 | 2025年吸尘器电机出货量全球占比12% |
| 德昌股份（605555） | 环境电器及EPS电机制造商 | 汽车EPS电机业务2025年营收占比突破25% |
| 科沃斯（603486） | 服务机器人及清洁电器品牌商 | 2024年服务机器人营收占比超60% |
| 莱克电气（603355） | 高端环境清洁解决方案提供商 | 2025年无线吸尘器出货量同比增30% |
| 石头科技（688169） | 智能扫地机器人头部企业 | 2024年研发投入占比营收达7.2% |
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