何氏眼科(301103)2025年三季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
辽宁何氏眼科医院集团股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“何伟”。公司的主营业务为医疗行业，主要产品包括视光服务、非手术治疗、屈光不正手术矫正服务、白内障诊疗服务四项，视光服务占比33.29%，非手术治疗占比20.10%，屈光不正手术矫正服务占比19.86%，白内障诊疗服务占比14.30%。
2025年三季度，公司实现营收8.55亿元，同比基本持平。扣非净利润4,242.87万元，同比大幅增长186.89%。何氏眼科2025年第三季度净利润5,355.80万元，业绩同比大幅增长4.09倍。
净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅增加4.09倍
2025年三季度，何氏眼科营业总收入为8.55亿元，去年同期为8.65亿元，同比基本持平，净利润为5,355.80万元，去年同期为1,053.16万元，同比大幅增长4.09倍。
净利润同比大幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为6,878.52万元，去年同期为4,408.94万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为973.97万元，去年同期为741.66元，同比大幅增长；（3）所得税费用本期支出2,690.91万元，去年同期支出3,460.33万元，同比下降。
2、主营业务利润同比大幅增长56.01%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.55亿元 | 8.65亿元 | -1.11% |
| 营业成本 | 4.98亿元 | 5.11亿元 | -2.63% |
| 销售费用 | 1.24亿元 | 1.33亿元 | -6.86% |
| 管理费用 | 1.49亿元 | 1.62亿元 | -7.89% |
| 财务费用 | 87.07万元 | -392.71万元 | 122.17% |
| 研发费用 | 1,047.54万元 | 1,372.44万元 | -23.67% |
| 所得税费用 | 2,690.91万元 | 3,460.33万元 | -22.24% |
2025年三季度主营业务利润为6,878.52万元，去年同期为4,408.94万元，同比大幅增长56.01%。
虽然营业总收入本期为8.55亿元，同比有所下降1.11%，不过（1）管理费用本期为1.49亿元，同比小幅下降7.89%；（2）销售费用本期为1.24亿元，同比小幅下降6.86%；（3）毛利率本期为41.83%，同比有所增长了0.91%，推动主营业务利润同比大幅增长。
行业分析
1、行业发展趋势
何氏眼科属于眼科医疗服务行业，专注于眼科诊疗、视光服务及眼健康管理领域。 近三年眼科医疗服务行业呈现先高速增长后阶段性承压态势，2023年行业营收增速中位数超30%，净利润增速逾60%，但2024年一季度营收增速回落至3.67%，净利润增速中位数下滑22.63%。未来行业在政策推动（如“十四五”眼健康规划）、老龄化及近视防控需求驱动下，市场空间仍将持续扩容，预计基因治疗、数字化转型及区域连锁扩张将成为核心增长点。
2、市场地位及占有率
何氏眼科在东北区域市场具备较强影响力，辽宁省内市占率约11%，但全国竞争力较弱。2024年前三季度营收8.65亿元（同比下降8.4%），净利润1637.55万元（同比下降83.53%），业绩规模及增速在A股同业中排名末位。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 何氏眼科（301103） | 区域性眼科医疗集团，聚焦东北市场 | 2024年前三季度营收8.65亿元，辽宁省市占率11% |
| 爱尔眼科（300015） | 全球最大眼科连锁医疗机构 | 2024年市占率超30%，全国布局超800家医疗机构 |
| 华厦眼科（301267） | 全国性眼科专科医院集团 | 2024年屈光手术业务市占率8%，华东区域营收占比超60% |
| 普瑞眼科（301239） | 以屈光及视光为核心业务的连锁机构 | 2024年西南区域营收占比45%，屈光手术毛利率维持55%以上 |
| 光正眼科（002524） | 眼科与能源双主业上市公司 | 2024年眼科业务营收占比72%，长三角地区门诊量同比提升12% |
4、经营评分排名
请下载并登录APP，即可阅读全文
