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中天服务(002188)2025年三季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
中天服务股份有限公司于2007年上市，实际控制人为“楼永良”。公司的主营业务为物业管理，其中物业管理及配套服务为第一大收入来源，占比86.08%。
2025年三季度，公司实现营收2.98亿元，同比小幅增长12.89%。扣非净利润2,073.79万元，同比基本持平。中天服务2025年第三季度净利润2,238.05万元，业绩同比大幅增长6.97倍。
PART 1
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净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、营业总收入同比小幅增加12.89%，净利润同比大幅增加6.97倍
2025年三季度，中天服务营业总收入为2.98亿元，去年同期为2.64亿元，同比小幅增长12.89%，净利润为2,238.05万元，去年同期为280.64万元，同比大幅增长6.97倍。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然信用减值损失本期损失827.17万元，去年同期损失266.14万元，同比大幅增长；
但是（1）营业外利润本期为-153.53万元，去年同期为-1,765.92万元，亏损有所减小；（2）主营业务利润本期为3,495.69万元，去年同期为2,878.60万元，同比增长。
2、主营业务利润同比增长21.44%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.98亿元 | 2.64亿元 | 12.89% |
| 营业成本 | 2.32亿元 | 2.05亿元 | 13.38% |
| 销售费用 | 320.70万元 | 317.18万元 | 1.11% |
| 管理费用 | 2,607.34万元 | 2,605.74万元 | 0.06% |
| 财务费用 | 24.37万元 | -64.75万元 | 137.65% |
| 研发费用 | 36.36万元 | 108.65万元 | -66.53% |
| 所得税费用 | 627.97万元 | 627.04万元 | 0.15% |
2025年三季度主营业务利润为3,495.69万元，去年同期为2,878.60万元，同比增长21.44%。
主营业务利润同比增长主要是由于营业总收入本期为2.98亿元，同比小幅增长12.89%。
3、非主营业务利润亏损有所减小
中天服务2025年三季度非主营业务利润为-629.67万元，去年同期为-1,970.91万元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 3,495.69万元 | 156.19% | 2,878.60万元 | 21.44% |
| 信用减值损失 | -827.17万元 | -36.96% | -266.14万元 | -210.80% |
| 其他 | 573.18万元 | 25.61% | 2,793.93万元 | -79.49% |
| 净利润 | 2,238.05万元 | 100.00% | 280.64万元 | 697.47% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
中天服务属于商务服务业，主营业务为物业管理及配套服务。 商务服务业中的物业管理行业近三年保持稳步增长，受益于城镇化推进及存量物业升级需求，市场空间持续扩容。未来将加速数字化转型，智能化管理平台和多元化增值服务成为核心趋势，行业集中度提升推动头部企业市占率扩大，预计2025年市场规模突破1.5万亿元。
2、市场地位及占有率
中天服务聚焦长三角区域，以住宅和文旅项目物业管理为主，2024年营收3.63亿元，同比增长6.80%，属区域性中小规模企业，市场占有率不足1%，行业排名位于第三梯队。
3、主要竞争对手
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