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ST京蓝(000711)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
京蓝科技股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“马黎阳”。公司的主营业务为资源回收及综合利用，其中产品销售为第一大收入来源。
2025年三季度，公司实现营收3.32亿元，同比大幅增长3.11倍。扣非净利润-1.02亿元，较去年同期亏损增大。ST京蓝2025年第三季度净利润-1.20亿元，业绩较去年同期亏损增大。
PART 1
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主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比大幅增加3.11倍，净利润亏损持续增大
2025年三季度，ST京蓝营业总收入为3.32亿元，去年同期为8,069.61万元，同比大幅增长3.11倍，净利润为-1.20亿元，去年同期为-7,858.57万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是（1）主营业务利润本期为-8,560.62万元，去年同期为-5,671.92万元，亏损增大；（2）营业外利润本期为-739.35万元，去年同期为-124.22万元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.32亿元 | 8,069.61万元 | 310.85% |
| 营业成本 | 3.28亿元 | 6,295.25万元 | 421.13% |
| 销售费用 | 248.07万元 | 450.40万元 | -44.92% |
| 管理费用 | 7,767.08万元 | 5,673.27万元 | 36.91% |
| 财务费用 | 143.57万元 | 48.76万元 | 194.43% |
| 研发费用 | 636.49万元 | 1,194.77万元 | -46.73% |
| 所得税费用 | -219.89万元 | -122.40万元 | -79.65% |
2025年三季度主营业务利润为-8,560.62万元，去年同期为-5,671.92万元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为3.32亿元，同比大幅增长3.11倍，不过毛利率本期为1.05%，同比大幅下降了20.94%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润亏损增大
ST京蓝2025年三季度非主营业务利润为-3,673.84万元，去年同期为-2,309.05万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -8,560.62万元 | 71.25% | -5,671.92万元 | -50.93% |
| 信用减值损失 | -3,379.97万元 | 28.13% | -2,946.29万元 | -14.72% |
| 其他 | 1,243.27万元 | -10.35% | 1,071.13万元 | 16.07% |
| 净利润 | -1.20亿元 | 100.00% | -7,858.57万元 | -52.89% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
*ST京蓝属于有色金属行业中的稀有金属冶炼及深加工领域，核心业务涉及铟等战略金属资源开发。 稀有金属行业近三年受半导体、新能源及电子产业驱动，需求稳步增长，全球铟年产量约1000吨，中国占据主导地位。未来随着ITO靶材在显示面板、光伏等领域渗透率提升，叠加战略资源储备政策，铟产业链附加值有望进一步扩大，市场空间或突破百亿级规模。
2、市场地位及占有率
*ST京蓝拥有国内最大铟产能，其铟资源开发规模居行业前列，但受限于近年财务重整及业务调整，公开渠道暂未披露其最新市占率数据。
3、主要竞争对手
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