西麦食品(002956)2024年一季报深度解读：净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
桂林西麦食品股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“谢庆奎”。公司的主营业务为食品制造业，主要产品包括复合燕麦片和纯燕麦片两项，其中复合燕麦片占比41.86%，纯燕麦片占比40.83%。
2024年一季度，公司实现营收5.66亿元，同比大幅增长46.07%。扣非净利润4,184.14万元，同比增长21.74%。西麦食品2024年第一季度净利润4,500.34万元，业绩同比小幅增长14.59%。
净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
1、营业总收入同比大幅增加46.07%，净利润同比小幅增加14.59%
2024年一季度，西麦食品营业总收入为5.66亿元，去年同期为3.87亿元，同比大幅增长46.07%，净利润为4,500.34万元，去年同期为3,927.41万元，同比小幅增长14.59%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然公允价值变动收益本期为125.55万元，去年同期为534.66万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为4,797.52万元，去年同期为4,220.28万元，同比小幅增长；（2）其他收益本期为326.26万元，去年同期为149.30万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长13.68%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.66亿元 | 3.87亿元 | 46.07% |
| 营业成本 | 3.18亿元 | 2.23亿元 | 42.83% |
| 销售费用 | 1.71亿元 | 1.01亿元 | 68.83% |
| 管理费用 | 2,505.78万元 | 1,929.60万元 | 29.86% |
| 财务费用 | -241.60万元 | -263.10万元 | 8.18% |
| 研发费用 | 178.42万元 | 153.64万元 | 16.13% |
| 所得税费用 | 868.63万元 | 962.16万元 | -9.72% |
2024年一季度主营业务利润为4,797.52万元，去年同期为4,220.28万元，同比小幅增长13.68%。
虽然销售费用本期为1.71亿元，同比大幅增长68.83%，不过（1）营业总收入本期为5.66亿元，同比大幅增长46.07%；（2）毛利率本期为43.71%，同比小幅增长了1.28%，推动主营业务利润同比小幅增长。
行业分析
1、行业发展趋势
西麦食品属于食品饮料行业下的休闲食品细分领域，核心业务为燕麦谷物健康食品的研发、生产与销售。 中国早餐谷物市场2023年销售额达95.6亿元，近五年复合增长率4.8%，行业集中度CR3为51.3%。未来，人口老龄化、健康饮食需求升级及燕麦产品休闲零食化趋势将驱动市场扩容，头部企业通过全产业链布局和新兴渠道拓展持续提升份额，预计2025年市场规模突破110亿元。
2、市场地位及占有率
西麦食品长期位居燕麦谷物行业龙头，2024年前三季度营收14.33亿元，同比增长26.49%，在冲调热食燕麦传统品类中市占率超30%，冷食燕麦子品牌西澳阳光通过抖音等新兴渠道实现GMV同比增速超170%，综合市占率稳居国内前三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 西麦食品（002956） | 燕麦谷物食品全产业链企业 | 2024年抖音渠道销售额2.3亿元，冷食燕麦营收占比提升至15% |
| 黑芝麻（000716） | 冲调食品及糊类制品生产商 | 黑芝麻糊品类市占率超25%，2024年植物蛋白饮品营收占比达18% |
| 三元股份（600429） | 乳制品及燕麦乳饮综合企业 | 燕麦+乳品双赛道布局，2024年健康饮品线营收同比增长33% |
| 良品铺子（603719） | 全品类休闲零食平台企业 | 自有品牌燕麦零食SKU超50款，健康零食类目营收占比21% |
| 洽洽食品（002557） | 坚果炒货及谷物零食制造商 | 每日坚果系列含燕麦产品，2024年混合谷物类营收突破8亿元 |
请下载并登录APP，即可阅读全文
