金字火腿(002515)2024年一季报深度解读：其他收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
金字火腿股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“任贵龙”。公司的主营业务为火腿行业，主要产品包括火腿和特色肉制品两项，其中火腿占比52.36%，特色肉制品占比23.86%。
2024年一季度，公司实现营收1.33亿元，同比小幅增长10.90%。扣非净利润1,996.73万元，同比基本持平。金字火腿2024年第一季度净利润2,339.06万元，业绩同比小幅增长13.01%。
其他收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长13.01%
本期净利润为2,339.06万元，去年同期2,069.74万元，同比小幅增长13.01%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然投资收益本期为-168.48万元，去年同期为0.00元；
但是（1）其他收益本期为408.77万元，去年同期为42.39万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为2,399.24万元，去年同期为2,268.20万元，同比小幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长5.78%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.33亿元 | 1.20亿元 | 10.90% |
| 营业成本 | 9,444.77万元 | 8,379.17万元 | 12.72% |
| 销售费用 | 1,016.43万元 | 897.16万元 | 13.29% |
| 管理费用 | 557.47万元 | 636.27万元 | -12.39% |
| 财务费用 | -416.72万元 | -466.64万元 | 10.70% |
| 研发费用 | 93.30万元 | 102.77万元 | -9.21% |
| 所得税费用 | 313.41万元 | 259.90万元 | 20.59% |
2024年一季度主营业务利润为2,399.24万元，去年同期为2,268.20万元，同比小幅增长5.78%。
虽然毛利率本期为28.98%，同比小幅下降了1.15%，不过营业总收入本期为1.33亿元，同比小幅增长10.90%，推动主营业务利润同比小幅增长。
3、净现金流由负转正
2024年一季度，金字火腿净现金流为5.16亿元，去年同期为-561.49万元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是（1）收到其他与投资活动有关的现金本期为3.60亿元，同比增长3.60亿元；（2）取得借款收到的现金本期为1.00亿元，同比增长1.00亿元。
行业分析
1、行业发展趋势
金字火腿属于肉制品加工行业，专注于火腿及特色肉制品的研发、生产与销售。 肉制品加工行业近三年受消费升级推动，市场规模稳步增长，2023年国内火腿行业生产总值约25亿元。未来趋势聚焦产品高端化、预制化及线上渠道拓展，植物肉等创新品类加速渗透，预计2025年行业规模有望突破30亿元，年均复合增长率约6%。
2、市场地位及占有率
金字火腿为国内火腿行业龙头企业，市场占有率连续多年居首，2024年线上销售额占比超40%，线下覆盖超万家商超及餐饮渠道，并主导《地理标志产品-金华火腿》等国家标准制定。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 金字火腿（002515） | 国内火腿行业龙头，涵盖火腿、预制肉及进口品牌肉 | 2024年1-9月营收2.58亿元，同比增长10.57%，线上销售占比超40% |
| 华统股份（002840） | 综合性肉制品企业，主营生猪屠宰及肉制品加工 | 2024年生鲜及预制肉业务营收占比超60%，省内市场占有率约15% |
| 上海梅林（600073） | 老字号肉企，产品包括罐头、冷鲜肉及火腿 | 2024年火腿类产品营收占比约12%，华东区域渠道覆盖率超80% |
| 得利斯（002330） | 低温肉制品及预制菜供应商，覆盖火腿、香肠等品类 | 2024年预制菜业务营收同比增长25%，占总营收35% |
| 龙大美食（002726） | 生猪全产业链企业，重点拓展预制肉及餐饮供应 | 2024年餐饮渠道收入占比超50%，签约连锁餐饮客户超千家 |
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