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天禾股份(002999)2024年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降
广东天禾农资股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“广东省供销合作联社”。公司的主营业务为批发零售业，主要产品包括化肥和农药两项，其中化肥占比77.24%，农药占比16.38%。
2024年三季度，公司实现营收113.93亿元，同比小幅下降4.39%。扣非净利润702.91万元，同比大幅下降86.78%。天禾股份2024年第三季度净利润814.41万元，业绩同比大幅下降85.98%。
PART 1
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净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅降低4.39%，净利润同比大幅降低85.98%
2024年三季度，天禾股份营业总收入为113.93亿元，去年同期为119.16亿元，同比小幅下降4.39%，净利润为814.41万元，去年同期为5,807.58万元，同比大幅下降85.98%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然投资收益本期为152.38万元，去年同期为-2,538.58万元，扭亏为盈；
但是主营业务利润本期为5,365.61万元，去年同期为1.44亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降62.61%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 113.93亿元 | 119.16亿元 | -4.39% |
| 营业成本 | 108.13亿元 | 112.78亿元 | -4.12% |
| 销售费用 | 3.32亿元 | 3.21亿元 | 3.39% |
| 管理费用 | 1.41亿元 | 1.32亿元 | 6.72% |
| 财务费用 | 3,805.28万元 | 2,553.76万元 | 49.01% |
| 研发费用 | 283.99万元 | 488.63万元 | -41.88% |
| 所得税费用 | 399.37万元 | 1,723.88万元 | -76.83% |
2024年三季度主营业务利润为5,365.61万元，去年同期为1.44亿元，同比大幅下降62.61%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为113.93亿元，同比小幅下降4.39%；（2）毛利率本期为5.09%，同比小幅下降了0.27%。
3、非主营业务利润亏损有所减小
天禾股份2024年三季度非主营业务利润为-4,151.83万元，去年同期为-6,819.53万元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 5,365.61万元 | 658.83% | 1.44亿元 | -62.61% |
| 资产减值损失 | -2,421.00万元 | -297.27% | -3,639.62万元 | 33.48% |
| 信用减值损失 | -2,349.96万元 | -288.55% | -1,472.20万元 | -59.62% |
| 其他 | 1,476.03万元 | 181.24% | -1,421.23万元 | 203.86% |
| 净利润 | 814.41万元 | 100.00% | 5,807.58万元 | -85.98% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
天禾股份属于农资流通行业，主营化肥、农药等农资产品分销及农业社会化服务。 农资流通行业近三年受乡村振兴政策及农业现代化推动，市场规模稳步增长，2023年全国农资流通市场规模超1.8万亿元。行业集中度持续提升，头部企业通过供应链整合与数字化服务强化竞争力，未来市场空间将进一步向具备终端服务能力的企业倾斜，预计2025年市场规模突破2.2万亿元。
2、市场地位及占有率
天禾股份为全国农资流通领域头部企业，综合竞争力排名第五，2024年营收规模超150亿元，华南区域市占率领先，化肥销售规模位列全国前五，农药业务在南方市场占有率约8%-10%。
3、主要竞争对手
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