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华英农业(002321)2025年三季报深度解读：投资收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
河南华英农业发展股份有限公司于2009年上市，实际控制人为“许水均”。公司的主营业务为畜牧行业，主要产品包括羽绒和冻品两项，其中羽绒占比67.22%，冻品占比18.49%。
2025年三季度，公司实现营收37.90亿元，同比基本持平。扣非净利润-4,102.27万元，由盈转亏。华英农业2025年第三季度净利润2,806.81万元，业绩同比大幅下降66.46%。
PART 1
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投资收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅降低66.46%
2025年三季度，华英农业营业总收入为37.90亿元，去年同期为37.57亿元，同比基本持平，净利润为2,806.81万元，去年同期为8,367.18万元，同比大幅下降66.46%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）投资收益本期为-300.69万元，去年同期为2,457.51万元，由盈转亏；（2）信用减值损失本期损失1,803.86万元，去年同期损失825.89万元，同比大幅增长；（3）主营业务利润本期为5,856.37万元，去年同期为6,613.14万元，同比小幅下降。
2、主营业务利润同比小幅下降11.44%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 37.90亿元 | 37.57亿元 | 0.89% |
| 营业成本 | 35.60亿元 | 35.01亿元 | 1.69% |
| 销售费用 | 3,060.36万元 | 3,593.57万元 | -14.84% |
| 管理费用 | 6,726.62万元 | 6,709.16万元 | 0.26% |
| 财务费用 | 5,011.46万元 | 5,986.76万元 | -16.29% |
| 研发费用 | 514.95万元 | 692.24万元 | -25.61% |
| 所得税费用 | 1,643.82万元 | 1,459.57万元 | 12.62% |
2025年三季度主营业务利润为5,856.37万元，去年同期为6,613.14万元，同比小幅下降11.44%。
主营业务利润同比小幅下降原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 毛利率 | 6.09% | -0.73% | 财务费用 | 5,011.46万元 | -16.29% |
| 营业总收入 | 37.90亿元 | 0.89% |
3、非主营业务利润由盈转亏
华英农业2025年三季度非主营业务利润为-1,405.74万元，去年同期为3,213.61万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 5,856.37万元 | 208.65% | 6,613.14万元 | -11.44% |
| 资产减值损失 | -875.76万元 | -31.20% | -585.80万元 | -49.50% |
| 其他收益 | 1,642.07万元 | 58.50% | 1,951.50万元 | -15.86% |
| 信用减值损失 | -1,803.86万元 | -64.27% | -825.89万元 | -118.41% |
| 其他 | -246.68万元 | -8.79% | 2,934.59万元 | -108.41% |
| 净利润 | 2,806.81万元 | 100.00% | 8,367.18万元 | -66.46% |
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行业分析
1、行业发展趋势
华英农业属于禽类养殖及加工行业，聚焦鸭类全产业链与羽绒制品生产。 禽类养殖及加工行业近三年受消费升级及规模化生产驱动，市场空间稳步增长，2024年国内禽肉消费量突破2600万吨。未来行业将加速整合，向预制菜、深加工等高附加值领域延伸，冷链物流与电商渠道的完善进一步拓展市场潜力，预计2025年规模以上企业营收复合增长率达8%-10%。
2、市场地位及占有率
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