*ST天山(300313)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
新疆天山畜牧生物工程股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“解直锟”。公司的主要业务为畜牧业，占比高达75.88%，主要产品包括活畜、肉类、资产租赁三项，活畜占比37.77%，肉类占比29.24%，资产租赁占比24.12%。
2025年三季度，公司实现营收5,847.83万元，同比大幅下降44.98%。扣非净利润-1,494.17万元，较去年同期亏损有所减小。*ST天山2025年第三季度净利润-1,096.40万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比大幅降低44.98%，净利润亏损有所减小
2025年三季度，*ST天山营业总收入为5,847.83万元，去年同期为1.06亿元，同比大幅下降44.98%，净利润为-1,096.40万元，去年同期为-4,092.95万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是（1）主营业务利润本期为-1,291.48万元，去年同期为-2,961.03万元，亏损有所减小；（2）资产减值损失本期损失6.33万元，去年同期损失877.14万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5,847.83万元 | 1.06亿元 | -44.98% |
| 营业成本 | 4,681.36万元 | 1.09亿元 | -56.94% |
| 销售费用 | 165.55万元 | 305.07万元 | -45.73% |
| 管理费用 | 1,418.99万元 | 1,505.52万元 | -5.75% |
| 财务费用 | 738.85万元 | 810.27万元 | -8.82% |
| 研发费用 | 86.64万元 | 89.70万元 | -3.41% |
| 所得税费用 | 313.68万元 | 309.87万元 | 1.23% |
2025年三季度主营业务利润为-1,291.48万元，去年同期为-2,961.03万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为5,847.83万元，同比大幅下降44.98%，不过毛利率本期为19.95%，同比大幅增长了22.23%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润扭亏为盈
*ST天山2025年三季度非主营业务利润为508.76万元，去年同期为-822.04万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,291.48万元 | 117.79% | -2,961.03万元 | 56.38% |
| 投资收益 | 225.21万元 | -20.54% | 266.51万元 | -15.50% |
| 其他收益 | 368.45万元 | -33.61% | 54.67万元 | 573.92% |
| 其他 | -35.20万元 | 3.21% | -626.97万元 | 94.39% |
| 净利润 | -1,096.40万元 | 100.00% | -4,092.95万元 | 73.21% |
4、净现金流同比大幅下降4.86倍
2025年三季度，*ST天山净现金流为-1,576.05万元，去年同期为-269.00万元，较去年同期大幅下降4.86倍。
净现金流同比大幅下降的原因是：
虽然偿还债务支付的现金本期为20.00万元，同比大幅下降99.84%；
但是（1）取得借款收到的现金本期为4,000.00万元，同比大幅下降67.35%；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为5,267.02万元，同比大幅下降47.08%。
行业分析
1、行业发展趋势
ST天山属于畜牧业，具体为畜禽养殖领域，涵盖种牛、奶牛养殖及冻精胚胎生产 近三年畜牧业受市场需求增长及规模化转型驱动，2024年行业规模预计突破1.7万亿元，未来趋势聚焦集约化与智能化，龙头企业通过技术升级提升生产效率，中小散养户加速出清，预计2025年生鲜乳、肉制品等细分领域复合增长率达6%-8%
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