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中集车辆(301039)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
中集车辆(集团)股份有限公司于2021年上市。公司的主营业务为道路运输行业，其中车辆销售为第一大收入来源，占比85.72%。
2025年三季度，公司实现营收150.12亿元，同比小幅下降5.13%。扣非净利润5.98亿元，同比下降26.97%。中集车辆2025年第三季度净利润6.38亿元，业绩同比下降25.58%。
PART 1
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主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降25.58%
本期净利润为6.38亿元，去年同期8.58亿元，同比下降25.58%。
净利润同比下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出2.25亿元，去年同期支出2.70亿元，同比下降；
但是（1）主营业务利润本期为9.21亿元，去年同期为11.42亿元，同比下降；（2）信用减值损失本期损失1.12亿元，去年同期损失6,125.10万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比下降19.31%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 150.12亿元 | 158.23亿元 | -5.13% |
| 营业成本 | 127.34亿元 | 133.27亿元 | -4.45% |
| 销售费用 | 3.91亿元 | 4.25亿元 | -7.96% |
| 管理费用 | 6.59亿元 | 6.71亿元 | -1.91% |
| 财务费用 | -9,236.59万元 | -9,540.17万元 | 3.18% |
| 研发费用 | 3.20亿元 | 2.80亿元 | 14.26% |
| 所得税费用 | 2.25亿元 | 2.70亿元 | -16.64% |
2025年三季度主营业务利润为9.21亿元，去年同期为11.42亿元，同比下降19.31%。
主营业务利润同比下降主要是由于营业总收入本期为150.12亿元，同比小幅下降5.13%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
中集车辆属于半挂车与专用车高端制造行业。 近三年，国内半挂车行业经历结构性调整，市场集中度提升。2024年全国统一大市场政策加速行业整合，物流需求回暖带动公路货运量同比增长7.5%。未来行业将向模块化、智能化及新能源转型，市场空间随全球供应链重构和新兴市场拓展进一步扩容，预计高端制造及绿色化产品成为核心增长点。
2、市场地位及占有率
中集车辆为全球半挂车行业龙头，连续十年产量全球第一。2024年上半年国内市占率逆势攀升至14.12%，稳居首位；海外业务收入占比超68%，北美及欧洲市场毛利率持续优化，全球竞争力显著。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中集车辆（301039） | 全球半挂车与专用车制造龙头，业务覆盖40余国 | 2024年国内半挂车市占率14.12%，星链计划推动销量提升20.14% |
| 中国重汽（000951） | 重型卡车及专用车制造商，产品涵盖物流运输装备 | 2024年重卡市占率约12%，新能源重卡销量同比增35% |
| 一汽解放（000800） | 商用车全产业链布局，核心产品包括牵引车及挂车 | 2024年牵引车市占率15.8%，物流车营收占比超40% |
| 徐工机械（000425） | 工程机械及专用车辆制造商，布局新能源搅拌车领域 | 2024年专用车营收同比增18%，新能源产品占比提升至22% |
| 福田汽车（600166） | 商用车综合供应商，重点发展智能物流装备 | 2024年物流车销量超10万台，市占率9.3% |
4、经营评分排名
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