东风股份(600006)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润扭亏为盈
东风汽车股份有限公司于1999年上市，实际控制人为“国务院国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为汽车制造业，其中整车为第一大收入来源，占比90.30%。
2025年三季度，公司实现营收70.11亿元，同比小幅下降12.13%。扣非净利润-2.02亿元，较去年同期亏损有所减小。东风股份2025年第三季度净利润1.03亿元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为-2.58亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务利润同比亏损减小推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比小幅降低12.13%，净利润扭亏为盈
2025年三季度，东风股份营业总收入为70.11亿元，去年同期为79.79亿元，同比小幅下降12.13%，净利润为1.03亿元，去年同期为-1.14亿元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然信用减值损失本期损失1.19亿元，去年同期收益861.49万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为-4.66亿元，去年同期为-6.26亿元，亏损有所减小；（2）其他收益本期为3.01亿元，去年同期为1.87亿元，同比大幅增长；（3）资产处置收益本期为8,375.29万元，去年同期为-4.31万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 70.11亿元 | 79.79亿元 | -12.13% |
| 营业成本 | 67.65亿元 | 77.37亿元 | -12.57% |
| 销售费用 | 3.05亿元 | 3.47亿元 | -12.17% |
| 管理费用 | 1.87亿元 | 1.96亿元 | -4.75% |
| 财务费用 | -1,671.44万元 | -4,813.86万元 | 65.28% |
| 研发费用 | 2.19亿元 | 3.45亿元 | -36.57% |
| 所得税费用 | 1,746.74万元 | 810.04万元 | 115.64% |
2025年三季度主营业务利润为-4.66亿元，去年同期为-6.26亿元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为70.11亿元，同比小幅下降12.13%，不过研发费用本期为2.19亿元，同比大幅下降36.57%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润同比小幅增长
东风股份2025年三季度非主营业务利润为5.86亿元，去年同期为5.20亿元，同比小幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -4.66亿元 | -453.45% | -6.26亿元 | 25.58% |
| 投资收益 | 3.46亿元 | 337.13% | 3.33亿元 | 3.86% |
| 资产减值损失 | -2,836.56万元 | -27.63% | -1,454.82万元 | -94.98% |
| 其他收益 | 3.01亿元 | 293.48% | 1.87亿元 | 60.85% |
| 信用减值损失 | -1.19亿元 | -115.92% | 861.49万元 | -1481.47% |
| 资产处置收益 | 8,375.29万元 | 81.58% | -4.31万元 | 194491.19% |
| 其他 | 1,403.56万元 | 13.67% | 881.38万元 | 59.25% |
| 净利润 | 1.03亿元 | 100.00% | -1.14亿元 | 190.23% |
行业分析
1、行业发展趋势
东风股份属于包装印刷行业，主要从事烟标印刷、医药包装及新能源材料等业务。 包装印刷行业近三年受消费升级及环保政策驱动，逐步向绿色化、智能化转型。2023年市场规模突破1.5万亿元，年复合增长率约5%，但人均消费仍不足发达国家1/3。未来行业将聚焦可降解材料、数字印刷技术及高附加值包装（如医药、电子领域），预计2025年市场空间达1.8万亿元，复合增速升至6%-7%。
2、市场地位及占有率
东风股份为烟标印刷领域头部企业，国内烟标市占率约10%，位列行业前三。通过布局医药包材及锂电池隔膜业务，2024年高附加值产品营收占比提升至35%，综合竞争力稳居细分市场第一梯队。
3、主要竞争对手
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