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道生天合(601026)2025年中报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
2025年半年度，公司实现营收17.85亿元，同比大幅增长46.77%。扣非净利润7,482.37万元，同比大幅增长55.76%。道生天合2025年半年度净利润8,497.19万元，业绩同比大幅增长57.50%。本期经营活动产生的现金流净额为-2.46亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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主营业务构成
主营产品为自产产品。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 自产产品 | 17.79亿元 | 99.7% | 12.36% |
| 其他业务 | 539.53万元 | 0.3% | - |
PART 2
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净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、净利润同比大幅增长57.50%
本期净利润为8,497.19万元，去年同期5,394.94万元，同比大幅增长57.50%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出1,683.21万元，去年同期支出110.33万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为1.05亿元，去年同期为4,757.54万元，同比大幅增长。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。
2、主营业务利润同比大幅增长120.64%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 17.85亿元 | 12.16亿元 | 46.77% |
| 营业成本 | 15.63亿元 | 10.57亿元 | 47.83% |
| 销售费用 | 3,337.32万元 | 2,698.65万元 | 23.67% |
| 管理费用 | 3,210.29万元 | 2,914.34万元 | 10.16% |
| 财务费用 | 354.60万元 | 919.47万元 | -61.43% |
| 研发费用 | 4,400.47万元 | 4,368.05万元 | 0.74% |
| 所得税费用 | 1,683.21万元 | 110.33万元 | 1425.65% |
2025年半年度主营业务利润为1.05亿元，去年同期为4,757.54万元，同比大幅增长120.64%。
虽然毛利率本期为12.43%，同比小幅下降了0.63%，不过营业总收入本期为17.85亿元，同比大幅增长46.77%，推动主营业务利润同比大幅增长。
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