中研股份(688716)2025年中报深度解读：净利润近5年整体呈现下降趋势
吉林省中研高分子材料股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“谢怀杰”。公司主营业务是聚醚醚酮（PEEK）研发、生产及销售。主要产品和服务为树脂形态的PEEK。
2025年半年度，公司实现营收1.31亿元，同比基本持平。扣非净利润320.31万元，同比大幅下降80.55%。中研股份2025年半年度净利润702.69万元，业绩同比大幅下降59.89%。
主营业务构成
公司主要产品包括纯树脂颗粒和复合增强颗粒两项，其中纯树脂颗粒占比58.95%，复合增强颗粒占比27.38%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 纯树脂颗粒 | 7,738.87万元 | 58.95% | 39.73% |
| 复合增强颗粒 | 3,593.87万元 | 27.38% | 51.18% |
| 纯树脂细粉 | 1,146.45万元 | 8.73% | 54.71% |
| 纯树脂粗粉 | 508.17万元 | 3.87% | 51.15% |
| PEEK制品 | 140.88万元 | 1.07% | 21.51% |
净利润近5年整体呈现下降趋势
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅降低59.89%
2025年半年度，中研股份营业总收入为1.31亿元，去年同期为1.34亿元，同比基本持平，净利润为702.69万元，去年同期为1,751.88万元，同比大幅下降59.89%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然投资收益本期为399.05万元，去年同期为129.78万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为352.73万元，去年同期为1,546.22万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降77.19%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.31亿元 | 1.34亿元 | -2.10% |
| 营业成本 | 7,296.86万元 | 8,023.93万元 | -9.06% |
| 销售费用 | 797.52万元 | 536.90万元 | 48.54% |
| 管理费用 | 2,909.59万元 | 2,360.89万元 | 23.24% |
| 财务费用 | -14.66万元 | -499.74万元 | 97.07% |
| 研发费用 | 1,679.69万元 | 1,366.99万元 | 22.88% |
| 所得税费用 | 107.59万元 | 147.01万元 | -26.81% |
2025年半年度主营业务利润为352.73万元，去年同期为1,546.22万元，同比大幅下降77.19%。
虽然毛利率本期为44.42%，同比小幅增长了4.26%，不过（1）管理费用本期为2,909.59万元，同比增长23.24%；（2）财务费用本期为-14.66万元，同比大幅增长97.07%；（3）研发费用本期为1,679.69万元，同比增长22.88%；（4）营业总收入本期为1.31亿元，同比有所下降2.10%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润同比增长
中研股份2025年半年度非主营业务利润为457.55万元，去年同期为352.67万元，同比增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 352.73万元 | 50.20% | 1,546.22万元 | -77.19% |
| 投资收益 | 399.05万元 | 56.79% | 129.78万元 | 207.48% |
| 其他收益 | 78.72万元 | 11.20% | 265.87万元 | -70.39% |
| 其他 | 23.30万元 | 3.32% | -13.01万元 | 279.11% |
| 净利润 | 702.69万元 | 100.00% | 1,751.88万元 | -59.89% |
4、净现金流由正转负
2025年半年度，中研股份净现金流为-1.14亿元，去年同期为1,294.36万元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然收到其他与投资活动有关的现金本期为23.31亿元，同比大幅增长33.28倍；
但是（1）支付的其他与投资活动有关的现金本期为23.53亿元，同比大幅增长38.22倍；（2）支付的其他与投资活动有关的现金本期为23.53亿元，同比大幅增长38.22倍。
行业分析
1、行业发展趋势
中研股份属于新材料行业中的特种工程塑料细分领域，核心产品为聚醚醚酮（PEEK）。 特种工程塑料行业近三年保持年均12%复合增长，2025年全球PEEK市场规模预计突破15亿元，主要受益于新能源汽车、人形机器人及航空航天领域轻量化需求。国产替代加速，国内企业通过技术突破逐步替代威格斯等国际龙头，未来五年行业将维持20%以上高增速，其中人形机器人领域需求增量或成核心驱动力。
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