弘业期货(001236)2025年中报深度解读：大宗商品交易及风险管理业务收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降，主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
弘业期货股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“江苏省政府国有资产”。公司主要从事商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、基金销售、金融资产投资业务。公司通过两大分部运营，期货经纪及资产管理分部代表客户参与大宗商品期货与金融期货的交易以及开发及销售资产管理产品及服务。
2025年半年度，公司实现营收3.22亿元，同比大幅下降68.64%。扣非净利润-354.70万元，由盈转亏。弘业期货2025年半年度净利润-360.56万元，业绩由盈转亏。
大宗商品交易及风险管理业务收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降
1、主营业务构成
公司主要产品包括大宗商品交易及风险管理业务和期货经纪及资产管理业务两项，其中大宗商品交易及风险管理业务占比67.03%，期货经纪及资产管理业务占比32.97%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 大宗商品交易及风险管理业务 | 2.16亿元 | 67.03% | 5.66% |
| 期货经纪及资产管理业务 | 1.06亿元 | 32.97% | -17.04% |
2、大宗商品交易及风险管理业务收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降
2025年半年度公司营收3.23亿元，与去年同期的10.28亿元相比，大幅下降了68.64%，主要是因为大宗商品交易及风险管理业务本期营收2.16亿元，去年同期为8.78亿元，同比大幅下降了75.38%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2025中报营收 | 2024中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 大宗商品交易及风险管理业务 | 2.16亿元 | 8.78亿元 | -75.38% |
| 期货经纪及资产管理业务 | 1.06亿元 | 1.50亿元 | -29.28% |
| 合计 | 3.23亿元 | 10.28亿元 | -68.64% |
3、期货经纪及资产管理业务毛利率大幅下降
产品毛利率方面，2025年半年度大宗商品交易及风险管理业务毛利率为6.00%，同比大幅增长244.83%，同期期货经纪及资产管理业务毛利率为-14.56%，同比大幅下降3286.05%。
主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比下降68.64%，净利润由盈转亏
2025年半年度，弘业期货营业总收入为3.22亿元，去年同期为10.28亿元，同比大幅下降68.64%，净利润为-360.56万元，去年同期为1,280.07万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然公允价值变动收益本期为2,525.97万元，去年同期为838.77万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-587.74万元，去年同期为1,463.62万元，由盈转亏；（2）投资收益本期为785.87万元，去年同期为2,286.10万元，同比大幅下降。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.22亿元 | 10.28亿元 | -68.64% |
| 营业成本 | - | ||
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 1.36亿元 | 1.56亿元 | -12.78% |
| 财务费用 | - | ||
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | -206.48万元 | 381.60万元 | -154.11% |
2025年半年度主营业务利润为-587.74万元，去年同期为1,463.62万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于营业总收入本期为3.22亿元，同比大幅下降68.64%。
3、非主营业务利润同比基本持平
弘业期货2025年半年度非主营业务利润为3,384.94万元，去年同期为3,395.17万元，同比基本持平。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -587.74万元 | 163.01% | 1,463.62万元 | -140.16% |
| 投资收益 | 785.87万元 | -217.96% | 2,286.10万元 | -65.62% |
| 公允价值变动收益 | 2,525.97万元 | -700.56% | 838.77万元 | 201.15% |
| 汇兑收益 | 80.91万元 | -22.44% | -4.10万元 | 2072.60% |
| 资产处置收益 | -39.78万元 | 11.03% | -3.40万元 | -1070.54% |
| 其他 | 41.25万元 | -11.44% | 303.30万元 | -86.40% |
| 净利润 | -360.56万元 | 100.00% | 1,280.07万元 | -128.17% |
投资收益逐年递增
1、金融投资4.49亿元，投资主体为基金投资
在2025年半年度报告中，弘业期货用于投资的资产为4.49亿元。投资所产生的收益对净利润的贡献为8,044.53万元。
2025半年度投资主要投资内容如表所示：
2025半年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 基金 | 2.68亿元 |
| 资产管理计划 | 6,744.64万元 |
| 房屋及建筑物 | 4,846.71万元 |
| 其他 | 6,506.14万元 |
| 合计 | 4.49亿元 |
从投资收益来源方式来看，主要来源于衍生金融工具和衍生金融工具公允价值变动收益。
2025半年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 衍生金融工具 | 4,462.08万元 |
| 公允价值变动收益 | 衍生金融工具公允价值变动收益 | 2,065.84万元 |
| 其他 | 1,516.6万元 | |
| 合计 | 8,044.53万元 |
2、投资收益逐年递增
企业的投资资产持续下滑，由2022年中的8.47亿元下滑至2025年中的4.49亿元，变化率为-46.98%，而企业的投资收益持续大幅上升，由2022年中的-3,708.91万元大幅上升至2025年中的8,826.35万元，变化率为337.98%。
长期趋势表格
| 年份 | 金融资产 | 投资收益 |
|---|---|---|
| 2022年中 | 8.47亿元 | -3,708.91万元 |
| 2023年中 | 6.8亿元 | 2,732.46万元 |
| 2024年中 | 5.65亿元 | 2,949.79万元 |
| 2025年中 | 4.49亿元 | 8,826.35万元 |
第五大股东存在股权冻结情况
第五大股东江苏弘苏实业有限公司所持有公司股份冻结3,481.98万股，占其持股数量的100.0%。
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