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瑞达期货(002961)2025年中报深度解读:资产管理业务收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长,净利润近3年整体呈现上升趋势

瑞达期货股份有限公司于2019年上市,实际控制人为“林志斌”。公司的主营业务是期货经纪业务、期货投资咨询业务、资产管理业务,并通过全资子公司分别开展风险管理业务、境外金融服务业务和公募基金业务。公司的主要产品为期货经纪业务、资产管理业务、风险管理业务、其他。

2025年半年度,公司实现营收10.47亿元,同比小幅增长4.49%。扣非净利润2.28亿元,同比大幅增长69.91%。瑞达期货2025年半年度净利润2.29亿元,业绩同比大幅增长66.55%。

PART 1
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资产管理业务收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司的主要业务为风险管理业务,占比高达63.85%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
风险管理业务 6.68亿元 63.85% 14.50%
期货经纪业务 2.44亿元 23.31% 50.91%
资产管理业务 1.21亿元 11.57% 78.59%
建设运营业务 1,051.73万元 1.0% -55.48%
其他 281.13万元 0.27% -225.41%
分产品 营业收入 占比 毛利率
风险管理业务 6.68亿元 63.85% 14.50%
期货经纪业务 2.44亿元 23.31% 50.91%
资产管理业务 1.21亿元 11.57% 78.59%
建设运营业务 1,051.73万元 1.0% -55.48%
其他 281.13万元 0.27% -225.41%

2、资产管理业务收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长

2025年半年度公司营收10.47亿元,与去年同期的10.02亿元相比,小幅增长了4.49%,主要是因为资产管理业务本期营收1.21亿元,去年同期为3,740.08万元,同比大幅增长了近2倍。

近两年产品营收变化


名称 2025中报营收 2024中报营收 同比增减
风险管理业务 6.68亿元 7.03亿元 -5.0%
期货经纪业务 2.44亿元 2.45亿元 -0.3%
资产管理业务 1.21亿元 3,740.08万元 223.83%
其他 1,332.87万元 1,612.80万元 -17.36%
合计 10.47亿元 10.02亿元 4.49%

3、风险管理业务毛利率持续增长

值得一提的是,虽然风险管理业务营收额在下降,但是毛利率却在提升。2023-2025年半年度风险管理业务毛利率呈大幅增长趋势,从2023年半年度的-13.40%,大幅增长到2025年半年度的14.50%,2025年半年度期货经纪业务毛利率为50.91%,同比小幅增长14.51%。

PART 2
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净利润近3年整体呈现上升趋势

1、营业总收入同比小幅增加4.49%,净利润同比大幅增加66.55%

2025年半年度,瑞达期货营业总收入为10.47亿元,去年同期为10.02亿元,同比小幅增长4.49%,净利润为2.29亿元,去年同期为1.37亿元,同比大幅增长66.55%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然公允价值变动收益本期为-1.13亿元,去年同期为2,617.78万元,由盈转亏;

但是(1)投资收益本期为3.26亿元,去年同期为9,939.54万元,同比大幅增长;(2)主营业务利润本期为3.04亿元,去年同期为1.84亿元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长65.44%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 10.47亿元 10.02亿元 4.49%
营业成本 -
销售费用 -
管理费用 1.64亿元 1.70亿元 -3.10%
财务费用 -
研发费用 -
所得税费用 7,495.04万元 4,593.66万元 63.16%

2025年半年度主营业务利润为3.04亿元,去年同期为1.84亿元,同比大幅增长65.44%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于营业总收入本期为10.47亿元,同比小幅增长4.49%。

3、非主营业务利润同比大幅增长

瑞达期货2025年半年度非主营业务利润为2.15亿元,去年同期为1.30亿元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 3.04亿元 132.93% 1.84亿元 65.44%
投资收益 3.26亿元 142.43% 9,939.54万元 227.84%
公允价值变动收益 -1.13亿元 -49.28% 2,617.78万元 -530.65%
其他 264.98万元 1.16% 500.93万元 -47.10%
净利润 2.29亿元 100.00% 1.37亿元 66.55%

PART 3
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金融投资收益逐年递增

1、金融投资3.78亿元,收益占净利润166.69%,投资主体为基金投资

在2025年半年度报告中,瑞达期货用于金融投资的资产为3.78亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为3.81亿元,是净利润2.29亿元的1.67倍。

2025半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2025半年度金融投资资产表


项目 投资金额
私募基金 1.62亿元
股票 7,944.27万元
银行理财产品 6,981.57万元
其他 6,692.94万元
合计 3.78亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于金融工具投资收益-处置金融工具取得的收益-衍生金融工具和金融工具投资收益-交易性金融工具。

2025半年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 金融工具投资收益-交易性金融工具 4,955.25万元
投资收益 金融工具投资收益-处置金融工具取得的收益-衍生金融工具 2.47亿元
公允价值变动收益 衍生金融工具公允价值变动收益 3,143.48万元
其他 5,334.8万元
合计 3.81亿元

2、金融投资收益逐年递增

企业的金融投资收益持续大幅上升,由2022年中的-898.47万元大幅上升至2025年中的9.84亿元,变化率为110.47倍。

长期趋势表格


年份 投资收益
2022年中 -898.47万元
2023年中 2,688.75万元
2024年中 2.05亿元
2025年中 9.84亿元

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

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