爱科赛博(688719)2025年中报深度解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
西安爱科赛博电气股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“白小青”。公司主营业务为电力电子变换和控制设备的研发、生产和销售，主要产品为精密测试电源、精密特种电源和电能质量控制设备，产品广泛应用于光伏储能、电动汽车、航空航天、轨道交通、科研试验、电力配网、特种装备等诸多行业领域。
2025年半年度，公司实现营收4.30亿元，同比小幅增长7.92%。扣非净利润-2,291.56万元，由盈转亏。爱科赛博2025年半年度净利润-1,722.27万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-5,158.04万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务构成
公司主要产品包括精密测试电源和电能质量控制设备两项，其中精密测试电源占比62.98%，电能质量控制设备占比17.25%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 精密测试电源 | 2.71亿元 | 62.98% | 33.06% |
| 电能质量控制设备 | 7,422.09万元 | 17.25% | 19.11% |
| 特种电源 | 7,249.42万元 | 16.85% | 37.02% |
| 其他业务 | 1,261.45万元 | 2.92% | - |
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅增加7.92%，净利润由盈转亏
2025年半年度，爱科赛博营业总收入为4.30亿元，去年同期为3.99亿元，同比小幅增长7.92%，净利润为-1,722.27万元，去年同期为3,268.87万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然所得税费用本期收益1,474.98万元，去年同期收益84.26万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-4,126.01万元，去年同期为3,446.38万元，由盈转亏。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.30亿元 | 3.99亿元 | 7.92% |
| 营业成本 | 2.98亿元 | 2.46亿元 | 21.33% |
| 销售费用 | 4,436.56万元 | 3,280.74万元 | 35.23% |
| 管理费用 | 3,212.24万元 | 3,007.86万元 | 6.80% |
| 财务费用 | 43.11万元 | -920.80万元 | 104.68% |
| 研发费用 | 9,401.82万元 | 6,247.07万元 | 50.50% |
| 所得税费用 | -1,474.98万元 | -84.26万元 | -1650.51% |
2025年半年度主营业务利润为-4,126.01万元，去年同期为3,446.38万元，由盈转亏。
虽然营业总收入本期为4.30亿元，同比小幅增长7.92%，不过（1）研发费用本期为9,401.82万元，同比大幅增长50.50%；（2）毛利率本期为30.64%，同比下降了7.67%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润扭亏为盈
爱科赛博2025年半年度非主营业务利润为928.77万元，去年同期为-261.77万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -4,126.01万元 | 239.57% | 3,446.38万元 | -219.72% |
| 投资收益 | 301.96万元 | -17.53% | 27.74万元 | 988.62% |
| 资产减值损失 | -689.91万元 | 40.06% | -575.20万元 | -19.94% |
| 其他收益 | 796.42万元 | -46.24% | 724.83万元 | 9.88% |
| 信用减值损失 | 605.87万元 | -35.18% | -477.45万元 | 226.90% |
| 其他 | -8.23万元 | 0.48% | 148.79万元 | -105.53% |
| 净利润 | -1,722.27万元 | 100.00% | 3,268.87万元 | -152.69% |
行业分析
1、行业发展趋势
爱科赛博属于智能装备制造行业，专注于智能切割设备及工业自动化解决方案。 智能装备制造行业近三年保持年均12%的复合增长率，2023年市场规模达2.5万亿元。政策驱动下，工业自动化渗透率提升至45%，新能源汽车及消费电子领域贡献超30%增量。未来三年，行业将向柔性制造、AI集成方向升级，预计2026年市场规模突破3.5万亿元，高端装备国产化率有望从65%提升至80%。
2、市场地位及占有率
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