盛通股份(002599)2025年中报深度解读：净利润近4年整体呈现上升趋势，其他收益对净利润有较大贡献
北京盛通印刷股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“栗延秋”。公司主营印刷综合服务业务、科技教育业务两大业务。在教育培训领域，公司致力于提供满足人工智能时代人才核心素养要求的教育培训服务和产品。
2025年半年度，公司实现营收9.82亿元，同比基本持平。扣非净利润-950.44万元，较去年同期亏损有所减小。盛通股份2025年半年度净利润-649.63万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
主营业务构成
公司的主要业务为印刷综合服务，占比高达84.95%，主要产品包括印刷综合服务-书刊和印刷综合服务-包装印刷两项，其中印刷综合服务-书刊占比72.00%，印刷综合服务-包装印刷占比12.95%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 印刷综合服务 | 8.34亿元 | 84.95% | 10.69% |
| 科技教育服务 | 1.48亿元 | 15.05% | 34.62% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 印刷综合服务-书刊 | 7.07亿元 | 72.0% | 11.61% |
| 印刷综合服务-包装印刷 | 1.27亿元 | 12.95% | 5.59% |
| 科技教育服务-学员服务 | 1.04亿元 | 10.55% | 28.26% |
| 科技教育服务-机构服务 | 4,416.55万元 | 4.5% | 49.54% |
净利润近4年整体呈现上升趋势
1、营业总收入基本持平，净利润亏损有所减小
2025年半年度，盛通股份营业总收入为9.82亿元，去年同期为10.11亿元，同比基本持平，净利润为-649.63万元，去年同期为-1,623.05万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然其他收益本期为621.89万元，去年同期为796.75万元，同比下降；
但是（1）主营业务利润本期为-1,022.71万元，去年同期为-1,795.20万元，亏损有所减小；（2）投资收益本期为-69.44万元，去年同期为-428.18万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.82亿元 | 10.11亿元 | -2.86% |
| 营业成本 | 8.42亿元 | 8.62亿元 | -2.41% |
| 销售费用 | 5,196.17万元 | 5,256.09万元 | -1.14% |
| 管理费用 | 7,534.53万元 | 8,909.18万元 | -15.43% |
| 财务费用 | 115.10万元 | 172.33万元 | -33.21% |
| 研发费用 | 1,740.48万元 | 1,859.92万元 | -6.42% |
| 所得税费用 | 87.10万元 | 223.67万元 | -61.06% |
2025年半年度主营业务利润为-1,022.71万元，去年同期为-1,795.20万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 管理费用 | 7,534.53万元 | -15.43% | 营业总收入 | 9.82亿元 | -2.86% |
| 毛利率 | 14.29% | -0.39% |
3、非主营业务利润同比增长
盛通股份2025年半年度非主营业务利润为460.19万元，去年同期为395.83万元，同比增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,022.71万元 | 157.43% | -1,795.20万元 | 43.03% |
| 营业外支出 | 119.07万元 | -18.33% | 92.80万元 | 28.31% |
| 其他收益 | 621.89万元 | -95.73% | 796.75万元 | -21.95% |
| 信用减值损失 | -205.78万元 | 31.68% | -177.14万元 | -16.16% |
| 资产处置收益 | 161.22万元 | -24.82% | 250.35万元 | -35.60% |
| 其他 | 1.92万元 | -0.30% | -381.33万元 | 100.50% |
| 净利润 | -649.63万元 | 100.00% | -1,623.05万元 | 59.98% |
其他收益对净利润有较大贡献
2025年半年度，公司的其他收益为621.89万元，占净利润比重为95.73%，较去年同期减少21.95%。
其他收益明细
| 项目 | 2025半年度 | 2024半年度 |
|---|---|---|
| 先进制造业进项税加计扣除 | 350.14万元 | 343.24万元 |
| 政府补助 | 236.13万元 | 392.77万元 |
| 个税手续费返还 | 26.12万元 | 7.29万元 |
| 税费减免 | 9.50万元 | 53.45万元 |
| 合计 | 621.89万元 | 796.75万元 |
应收账款坏账损失影响利润
2025半年度，企业应收账款合计5.05亿元，占总资产的23.63%，相较于去年同期的4.77亿元小幅增长5.96%。
2025年半年度，企业信用减值损失205.78万元，其中主要是应收账款坏账损失223.26万元。
存货周转率提升
2025年半年度，企业存货周转率为3.69，在2024年半年度到2025年半年度盛通股份存货周转率从3.13提升到了3.69，存货周转天数从57天减少到了48天。2025年半年度盛通股份存货余额合计2.65亿元，占总资产的12.37%，同比去年的3.34亿元下降20.78%。
公司回报股东能力较为不足
公司上市15年来虽然坚持分红9年，但累计分红金额仅7,940.98万元，而累计募资金额却有6.93亿元。
分红情况表
| 序号 | 分红时间 | 分红总额 | 股息支付率 | 税前分红率 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2025-04 | 1,065.36万元 | 0.22% | -5.56% |
| 2 | 2024-04 | 1,065.36万元 | 0.35% | 200% |
| 3 | 2018-04 | 1,624.17万元 | 0.48% | 17.24% |
| 4 | 2017-04 | 481.09万元 | 0.1% | 11.11% |
| 5 | 2016-03 | 405.00万元 | 0.08% | 20% |
| 6 | 2015-03 | 396.00万元 | 0.08% | 33.33% |
| 7 | 2014-04 | 396.00万元 | 0.21% | 21.43% |
| 8 | 2013-03 | 396.00万元 | 0.34% | 12.5% |
| 9 | 2012-04 | 2,112.00万元 | 1.69% | 51.61% |
| 累计分红金额 | 7,940.98万元 |
融资情况表
| 序号 | 融资类型 | 募资时间 | 实际募资金额 |
|---|---|---|---|
| 1 | 增发 | 2017 | 2.94亿元 |
| 2 | 增发 | 2017 | 3.99亿元 |
| 累计融资金额 | 6.93亿元 |
追加投入盛通出版综合服务产业园二期项目
2025半年度，盛通股份在建工程余额合计1,220.25万元，相较期初的219.15万元大幅增长。主要在建的重要工程是盛通出版综合服务产业园二期项目。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
|---|---|---|---|---|
| 盛通出版综合服务产业园二期项目 | 1,055.57万元 | 1,055.57万元 | - | 21.11% |
盛通出版综合服务产业园二期项目（大额新增投入项目）
建设目标：盛通股份盛通教育出版综合服务产业园二期智能印刷生产中心项目旨在通过引入先进的智能印刷设备和技术，进一步提升公司的印刷生产能力与效率，以满足日益增长的市场需求。同时，该项目将助力企业转型升级，加强在教育出版及综合服务领域的市场竞争力。
建设内容：二期项目主要包含智能化印刷生产线及相关配套设施的建设，涵盖15层/1栋以及21层/2栋等多种建筑结构形式，用于研发办公、厂房等功能区域，并规划有架空连廊、公共配套区等。此外，还特别设置了防火设计自审小组专用章和人防工程设计自审小组专用章，确保安全生产的同时兼顾环境保护要求。
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