东港股份(002117)2025年中报深度解读：主营业务利润同比增长推动净利润同比小幅增长，覆合类产品毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长
东港股份有限公司于2007年上市。公司的主要业务分为印刷类业务，覆合类业务、技术服务类业务和其他业务。
2025年半年度，公司实现营收5.81亿元，同比基本持平。扣非净利润7,597.13万元，同比增长17.86%。东港股份2025年半年度净利润7,849.57万元，业绩同比小幅增长10.88%。
覆合类产品毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长
1、主营业务构成
公司主要从事印刷业、服务业、其他，主要产品包括印刷产品、覆合类产品、技术服务三项，印刷产品占比51.38%，覆合类产品占比27.90%，技术服务占比18.99%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 印刷业 | 4.61亿元 | 79.28% | 32.11% |
| 服务业 | 1.10亿元 | 18.99% | 43.02% |
| 其他 | 1,008.67万元 | 1.73% | 59.58% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 印刷产品 | 2.99亿元 | 51.38% | 35.85% |
| 覆合类产品 | 1.62亿元 | 27.9% | 25.22% |
| 技术服务 | 1.10亿元 | 18.99% | 43.02% |
| 其他 | 1,008.67万元 | 1.73% | 59.58% |
2、覆合类产品毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长
2025年半年度公司毛利率从去年同期的32.25%，同比小幅增长到了今年的34.66%。
毛利率小幅增长的原因是：
（1）覆合类产品本期毛利率25.23%，去年同期为25.12%，同比增长0.44%。
（2）印刷产品本期毛利率35.85%，去年同期为32.48%，同比小幅增长10.38%。
主营业务利润同比增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长10.88%
本期净利润为7,849.57万元，去年同期7,079.66万元，同比小幅增长10.88%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出1,681.14万元，去年同期支出1,173.94万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为1.03亿元，去年同期为8,608.53万元，同比增长。
2、主营业务利润同比增长19.59%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.81亿元 | 5.80亿元 | 0.28% |
| 营业成本 | 3.80亿元 | 3.93亿元 | -3.29% |
| 销售费用 | 2,436.57万元 | 2,238.89万元 | 8.83% |
| 管理费用 | 3,843.80万元 | 4,238.66万元 | -9.32% |
| 财务费用 | -3.02万元 | 32.82万元 | -109.19% |
| 研发费用 | 2,746.88万元 | 2,802.87万元 | -2.00% |
| 所得税费用 | 1,681.14万元 | 1,173.94万元 | 43.21% |
2025年半年度主营业务利润为1.03亿元，去年同期为8,608.53万元，同比增长19.59%。
主营业务利润同比增长主要是由于（1）管理费用本期为3,843.80万元，同比小幅下降9.32%；（2）毛利率本期为34.66%，同比小幅增长了2.41%。
金融投资回报率低
金融投资占总资产19.03%，投资主体为理财投资
在2025年半年度报告中，东港股份用于金融投资的资产为3.61亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为156.59万元。
2025半年度金融投资主要投资内容如表所示：
2025半年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 理财产品 | 3.61亿元 |
| 合计 | 3.61亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，全部来源于理财产品投资收益。
2025半年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 理财产品投资收益 | 156.59万元 |
| 合计 | 156.59万元 |
存货周转率大幅提升
2025年半年度，企业存货周转率为4.82，在2023年半年度到2025年半年度东港股份存货周转率从3.03大幅提升到了4.82，存货周转天数从59天减少到了37天。2025年半年度东港股份存货余额合计9,318.53万元，占总资产的4.91%，同比去年的1.04亿元小幅下降10.55%。
公司在回报股东方面堪称积极
公司2006年上市以来，公司坚持每年分红，持续地给股东带来回报，累计现金分红20.30亿元，超过累计募资16.85亿元。
分红情况表
| 序号 | 分红时间 | 分红总额 | 股息支付率 | 税前分红率 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2025-04 | 1.10亿元 | 1.86% | 70.35% |
| 2 | 2024-08 | 2,618.60万元 | 0.59% | 38.55% |
| 3 | 2024-03 | 1.37亿元 | 3.25% | 86.87% |
| 4 | 2023-04 | 1.20亿元 | 2.41% | 89.18% |
| 5 | 2022-04 | 1.64亿元 | 4.17% | 87.77% |
| 6 | 2021-03 | 2.18亿元 | 4.72% | 133.65% |
| 7 | 2020-04 | 2.18亿元 | 3.61% | 81.83% |
| 8 | 2019-03 | 2.55亿元 | 3.85% | 99.18% |
| 9 | 2018-03 | 1.46亿元 | 2.19% | 62.7% |
| 10 | 2017-04 | 1.09亿元 | 1.22% | 50% |
| 11 | 2016-03 | 1.09亿元 | 0.98% | 50.85% |
| 12 | 2015-03 | 1.09亿元 | 1% | 65.22% |
| 13 | 2014-03 | 6,065.60万元 | 1.11% | 46.51% |
| 14 | 2013-02 | 5,054.97万元 | 2.28% | 48.78% |
| 15 | 2012-03 | 5,056.57万元 | 2.08% | 57.14% |
| 16 | 2011-03 | 2,482.48万元 | 1.06% | 28.57% |
| 17 | 2010-02 | 3,300.00万元 | 1.41% | 44.78% |
| 18 | 2009-03 | 2,970.00万元 | 2.01% | 50% |
| 19 | 2008-01 | 2,970.00万元 | 2.15% | 50.94% |
| 20 | 2007-03 | 2,970.00万元 | 1.43% | 42.19% |
| 累计分红金额 | 20.30亿元 |
融资情况表
| 序号 | 融资类型 | 募资时间 | 实际募资金额 |
|---|---|---|---|
| 1 | 增发 | 2010 | 3.45亿元 |
| 累计融资金额 | 3.45亿元 |
智能设备研发及产业化项目
2025半年度，东港股份在建工程余额合计3,142.02万元，相较期初的1,409.18万元大幅增长。主要在建的重要工程是智能卡、智能设备研发及产业化项目。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
|---|---|---|---|---|
| 智能卡、智能设备研发及产业化项目 | 3,008.62万元 | 1,780.80万元 | - | 23.14% |
智能卡、智能设备研发及产业化项目（大额新增投入项目）
建设目标：东港股份智能卡、智能设备研发及产业化项目旨在通过提升智能卡制造与个性化处理能力，以及RFID智能标签等覆合类产品的生产能力，进一步扩大公司在智能卡领域的市场份额。同时，公司还致力于推进AI机器人业务的发展，以实现政务、教育等多个应用场景的落地，增强整体技术服务类业务的竞争优势。
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