2025年半年度，公司实现营收1.85亿元，同比小幅增长12.26%。扣非净利润-9,716.80万元，较去年同期亏损增大。恒信东方2025年半年度净利润-1.04亿元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-6,163.26万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

产品方面，互联网视频应用产品及服务为第一大收入来源，占比93.52%。

2025年半年度公司营收1.85亿元，与去年同期的1.65亿元相比，小幅增长了12.26%，主要是因为互联网视频应用产品及服务本期营收1.73亿元，去年同期为1.36亿元，同比增长了27.36%。

2025年半年度公司毛利率从去年同期的20.3%，同比大幅下降到了今年的6.64%，主要是因为互联网视频应用产品及服务本期毛利率6.77%，去年同期为20.4%，同比大幅下降66.81%。

产品毛利率方面，2022-2025年半年度互联网视频应用产品及服务毛利率呈大幅下降趋势，从2022年半年度的34.28%，大幅下降到2025年半年度的6.77%，2022-2025年半年度数字创意产品应用及服务毛利率呈大幅增长趋势，从2022年半年度的-1.14%，大幅增长到2025年半年度的22.06%。

本期净利润为-1.04亿元，去年同期-9,101.94万元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是：

虽然投资收益本期为115.30万元，去年同期为-94.14万元，扭亏为盈；

但是（1）主营业务利润本期为-9,605.93万元，去年同期为-8,631.22万元，亏损增大；（2）信用减值损失本期损失1,004.69万元，去年同期损失343.24万元，同比大幅增长。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2025年半年度主营业务利润为-9,605.93万元，去年同期为-8,631.22万元，较去年同期亏损增大。

虽然营业总收入本期为1.85亿元，同比小幅增长12.26%，不过毛利率本期为6.64%，同比大幅下降了13.66%，导致主营业务利润亏损增大。

2025年半年度公司营收1.85亿元，同比小幅增长12.26%，虽然营收在增长，但是管理费用却在下降。

本期管理费用为3,215.58万元，同比下降21.04%。

管理费用下降的原因是：

虽然中介及咨询费本期为419.07万元，去年同期为274.10万元，同比大幅增长了52.89%；

但是（1）人工成本本期为1,776.50万元，去年同期为2,065.01万元，同比小幅下降了13.97%；（2）摊销折旧费本期为231.07万元，去年同期为868.51万元，同比大幅下降了73.4%；

2025年半年度，恒信东方净现金流为-6,494.44万元，去年同期为2,450.97万元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是：

虽然收到其他与筹资活动有关的现金本期为1.97亿元，同比增长1.97亿元；

但是（1）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为1.55亿元，同比大幅增长6.53倍；（2）取得借款收到的现金本期为4,086.00万元，同比大幅下降70.42%；（3）收回投资收到的现金本期为20.00万元，同比大幅下降99.78%。

在2025半年度报告中，恒信东方用于对外股权投资的资产为1.22亿元，对外股权投资所产生的收益为115.3万元。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益63.65万元和处置外股权投资的收益51.57万元。

处置对外股权投资产生的收益为51.57万元，主要是广州恒信未来数字科技有限公司51.57万元。

大连恒信东方元时空文化产业发展有限公司业务性质为元宇宙场景应用，数字创意产业生态。

同比上期看起来，投资亏损程度有所扩大。

TheVirtualRealityCompany业务性质为VR影视制作发行。

从近几年可以明显的看出，TheVirtualRealityCompany在权益法下确认的投资损益里持续增长，且投资收益率由2016年末的-1.15%增长至-0.12%。同比上期看起来，投资亏损程度有所扩大。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续小幅下滑，由2021年中的3.02亿元小幅下滑至2025年中的1.22亿元，增长率为-59.49%。而企业的对外股权投资收益持续增长，由2023年中的-453.03万元增长至2025年中的115.3万元，增长率为125.45%。

在2025年半年度报告中，恒信东方形成的商誉为1.53亿元，占净资产的17.45%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为安徽省赛达科技有限责任公司。

安徽省赛达科技有限责任公司的历年业绩数据如下表所示：

安徽省赛达科技有限责任公司由于业绩没达到预期，在2024年末减值9,316.33万元，具体情况如下所示：