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福事特(301446)2025年中报深度解读:净利润同比增长但现金流净额较去年同期大幅下降

江西福事特液压股份有限公司于2023年上市,实际控制人为“彭香安”。公司主营业务是从事液压管路系统研发、生产及销售;主要产品是硬管总成、软管总成、管接头及油箱等液压元件。

2025年半年度,公司实现营收2.56亿元,同比小幅增长14.79%。扣非净利润3,696.19万元,同比小幅增长9.94%。福事特2025年半年度净利润5,178.25万元,业绩同比增长25.02%。本期经营活动产生的现金流净额为-421.84万元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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主营业务构成

公司主要产品包括硬管总成、其他主营业务、车载灭火系统三项,硬管总成占比44.53%,其他主营业务占比26.75%,车载灭火系统占比14.06%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
硬管总成 1.14亿元 44.53% 32.02%
其他主营业务 6,859.07万元 26.75% 43.93%
车载灭火系统 3,605.09万元 14.06% 51.12%
油箱总成 3,354.23万元 13.08% 22.31%
其他业务 404.29万元 1.58% 74.08%

PART 2
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净利润同比增长但现金流净额较去年同期大幅下降

1、净利润同比增长25.02%

本期净利润为5,178.25万元,去年同期4,142.02万元,同比增长25.02%。

净利润同比增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出648.58万元,去年同期支出482.11万元,同比大幅增长;

但是(1)其他收益本期为1,507.56万元,去年同期为898.35万元,同比大幅增长;(2)投资收益本期为259.70万元,去年同期为-12.43万元,扭亏为盈。

值得注意的是,今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2、主营业务利润同比小幅增长3.04%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 2.56亿元 2.23亿元 14.79%
营业成本 1.61亿元 1.43亿元 12.68%
销售费用 1,433.73万元 1,166.16万元 22.95%
管理费用 2,778.55万元 2,364.82万元 17.50%
财务费用 -241.35万元 -619.69万元 61.05%
研发费用 1,115.55万元 832.35万元 34.02%
所得税费用 648.58万元 482.11万元 34.53%

2025年半年度主营业务利润为4,188.43万元,去年同期为4,064.99万元,同比小幅增长3.04%。

主营业务利润同比小幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为2.56亿元,同比小幅增长14.79%;(2)毛利率本期为37.29%,同比小幅增长了1.18%。

3、非主营业务利润同比大幅增长

福事特2025年半年度非主营业务利润为1,638.40万元,去年同期为559.14万元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 4,188.43万元 80.89% 4,064.99万元 3.04%
其他收益 1,507.56万元 29.11% 898.35万元 67.81%
其他 133.09万元 2.57% -339.09万元 139.25%
净利润 5,178.25万元 100.00% 4,142.02万元 25.02%

PART 3
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行业分析

1、行业发展趋势

液压元件及系统制造业 液压元件及系统制造业近三年受工程机械、矿山机械需求波动影响,2023年随基建投资回暖逐步复苏,2024年行业智能化升级加速,高端液压件国产替代趋势增强。未来市场将聚焦高精度、长寿命产品,预计2025年全球液压市场规模超400亿美元,亚太区占比超50%,国内企业凭借成本及服务优势持续扩大份额。

2、市场地位及占有率

福事特是国内液压管路系统领域首家创业板上市公司,专注于硬管总成及软管总成,在工程机械后市场领域占据领先地位,2024年与三一重机达成战略合作,提升主机配套渗透率,细分市场占有率预估约8%-10%。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
福事特(301446) 液压管路系统制造商,产品涵盖硬管总成、软管总成及油箱 2025年工程机械配套业务营收占比超60%,硬管总成细分市占率居行业前三
恒立液压(601100) 全球领先的液压油缸及泵阀制造商,覆盖工程机械全产业链 液压泵阀2025年市占率国内第一,全球前三
艾迪精密(603638) 主营液压破碎锤及高端液压件,配套挖掘机前装市场 液压马达业务2025年营收同比增长25%
长龄液压(605389) 工程机械液压部件供应商,核心产品为液压回转接头 液压回转接头国内市占率超40%
邵阳液压(301079) 液压系统及元件生产商,重点布局冶金和军工领域 2025年军工液压系统订单规模突破5亿元

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