2025年半年度，公司实现营收37.33亿元，同比大幅增长49.23%。扣非净利润-8.59亿元，较去年同期亏损增大。昆仑万维2025年半年度净利润-11.48亿元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-5.60亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主要业务为互联网行业，占比高达99.14%，主要产品包括网络广告收入、Opera搜索收入、短剧平台收入、海外社交网络收入四项，网络广告收入占比38.37%，Opera搜索收入占比18.51%，短剧平台收入占比15.61%，海外社交网络收入占比13.92%。

2025年半年度公司营收37.33亿元，与去年同期的25.02亿元相比，大幅增长了49.23%。

营收大幅增长的主要原因是：

（1）本期新增“短剧平台业务”，营收5.83亿元。

（2）广告业务本期营收14.33亿元，去年同期为8.90亿元，同比大幅增长了61.05%。

2025年半年度公司毛利率从去年同期的78.2%，同比小幅下降到了今年的69.88%，主要是因为Opera搜索业务本期毛利率95.37%，去年同期为95.37%，同比下降1.0%。

值得一提的是，Opera搜索业务在营收额增长的同时，而且毛利率也在提升。2021-2025年半年度Opera搜索业务毛利率呈小幅增长趋势，从2021年半年度的88.11%，小幅增长到2025年半年度的95.37%。

2025年半年度，昆仑万维营业总收入为37.33亿元，去年同期为25.02亿元，同比大幅增长49.23%，净利润为-11.48亿元，去年同期为-5.00亿元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是（1）主营业务利润本期为-6.74亿元，去年同期为-2.34亿元，亏损增大；（2）公允价值变动收益本期为-3.77亿元，去年同期为-1.74亿元，亏损增大。

2025年半年度主营业务利润为-6.74亿元，去年同期为-2.34亿元，较去年同期亏损增大。

虽然营业总收入本期为37.33亿元，同比大幅增长49.23%，不过（1）销售费用本期为18.28亿元，同比大幅增长95.58%；（2）毛利率本期为69.88%，同比小幅下降了8.32%，导致主营业务利润亏损增大。

昆仑万维2025年半年度非主营业务利润为-4.23亿元，去年同期为-1.89亿元，亏损增大。

本期销售费用为18.28亿元，同比大幅增长95.57%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）市场及推广费用本期为14.09亿元，去年同期为7.20亿元，同比大幅增长了95.77%。

（2）充值渠道手续费本期为2.69亿元，去年同期为1.18亿元，同比大幅增长了128.34%。

本期财务费用为3,460.12万元，同比增长15.54%。财务费用增长的原因是：虽然利息收入本期为1,565.42万元，去年同期为1,294.86万元，同比增长了20.89%，但是利息费用本期为3,076.06万元，去年同期为2,682.50万元，同比小幅增长了14.67%。

在2025年半年度报告中，昆仑万维用于金融投资的资产为96.09亿元，占总资产的47.27%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-3.92亿元。

2025半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益。

企业的金融投资收益持续下滑，由2021年中的9.5亿元下滑至2025年中的-3.92亿元，变化率为-141.21%。

在2025半年度报告中，昆仑万维用于对外股权投资的资产为12.98亿元，对外股权投资所产生的收益为-707.11万元。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益-711.26万元和处置外股权投资的收益4.15万元。

北京昆仑互联网智能产业投资基金合伙企业业务性质为投资管理。

该公司近几年都有追加投资。同比上期看起来，投资亏损有所缓解。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续增长，由2023年中的10.28亿元增长至2025年中的12.98亿元，增长率为26.26%。

在2025年半年度报告中，昆仑万维形成的商誉为51.46亿元，占净资产的31.14%。

商誉比重过高。其中，商誉的主要构成为OperaNorwayAS、北京天工智力科技有限公司和北京闲徕互娱网络科技有限公司。

2025年中报实际营业收入为10.98亿元，虽然同比增长9.36%，但是增长率低于预期，存在商誉减值风险的可能性。

OperaNorwayAS收购前业绩展示如下表所示：