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海大集团(002311)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
广东海大集团股份有限公司于2009年上市，实际控制人为“薛华”。公司的主营业务为饲料行业，主要产品包括饲料和农产品两项，其中饲料占比79.58%，农产品占比16.43%。
2025年一季度，公司实现营收256.29亿元，同比小幅增长10.60%。扣非净利润12.81亿元，同比大幅增长68.58%。海大集团2025年第一季度净利润13.27亿元，业绩同比大幅增长47.54%。
PART 1
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅增加10.60%，净利润同比大幅增加47.54%
2025年一季度，海大集团营业总收入为256.29亿元，去年同期为231.72亿元，同比小幅增长10.60%，净利润为13.27亿元，去年同期为8.99亿元，同比大幅增长47.54%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然投资收益本期为3,462.08万元，去年同期为9,166.82万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为14.28亿元，去年同期为9.82亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长45.35%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 256.29亿元 | 231.72亿元 | 10.60% |
| 营业成本 | 223.84亿元 | 206.81亿元 | 8.24% |
| 销售费用 | 6.39亿元 | 5.45亿元 | 17.20% |
| 管理费用 | 8.64亿元 | 6.72亿元 | 28.45% |
| 财务费用 | 7,620.16万元 | 7,765.04万元 | -1.87% |
| 研发费用 | 2.03亿元 | 1.78亿元 | 14.01% |
| 所得税费用 | 8,949.13万元 | 1.23亿元 | -27.50% |
2025年一季度主营业务利润为14.28亿元，去年同期为9.82亿元，同比大幅增长45.35%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为256.29亿元，同比小幅增长10.60%；（2）毛利率本期为12.66%，同比增长了1.91%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
海大集团属于饲料行业，核心聚焦水产饲料、禽料及猪料领域，业务覆盖全产业链 近三年饲料行业呈现结构性调整，传统普水料需求趋缓，特种水产料及高附加值产品增速显著，2024年行业整体转向技术驱动型竞争，海外市场成为新增长极，东南亚及非洲地区饲料需求年复合增速超15%全产业链整合加速，头部企业通过种苗、动保、养殖服务构建护城河，预计2025年全球饲料市场规模突破1.8万亿美元，其中水产饲料细分领域增速达7%-9%
2、市场地位及占有率
海大集团连续三年蝉联全球水产饲料销量冠军，2024年国内水产饲料市占率超20%，禽料市占率约8%，猪料市占率约5%，在生鱼料、加州鲈料等特种水产料细分市场占有率超40%
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 海大集团（002311） | 中国最大水产饲料供应商，覆盖种苗、动保、养殖全产业链 | 2024年特种水产料市占率超40%，海外饲料销量同比增长35% |
| 新希望（000876） | 综合性农牧企业，核心业务涵盖禽料、猪料及肉制品加工 | 2024年猪料市占率约12%，禽料销量突破1500万吨 |
| 通威股份（600438） | 光伏与饲料双主业，水产饲料产能位居行业前三 | 2024年水产饲料市占率约10%，光伏业务反哺饲料研发 |
| 大北农（002385） | 以猪料及种业为核心，布局生物育种技术 | 2025年种业营收占比达30%，猪料市占率约6% |
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