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国联水产(300094)2025年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏
湛江国联水产开发股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“李忠”。公司的主营业务为水产食品行业，其中水产食品为第一大收入来源。
2025年一季度，公司实现营收8.13亿元，同比下降22.04%。扣非净利润280.75万元，扭亏为盈。国联水产2025年第一季度净利润107.55万元，业绩扭亏为盈。
PART 1
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资产减值损失由损失变为收益推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比降低22.04%，净利润扭亏为盈
2025年一季度，国联水产营业总收入为8.13亿元，去年同期为10.43亿元，同比下降22.04%，净利润为107.55万元，去年同期为-180.55万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然主营业务利润本期为-2,494.13万元，去年同期为5,794.71万元，由盈转亏；
但是资产减值损失本期收益2,010.40万元，去年同期损失6,962.21万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.13亿元 | 10.43亿元 | -22.04% |
| 营业成本 | 7.34亿元 | 8.73亿元 | -15.99% |
| 销售费用 | 4,678.06万元 | 5,395.91万元 | -13.30% |
| 管理费用 | 2,921.89万元 | 2,755.14万元 | 6.05% |
| 财务费用 | 1,671.56万元 | 1,552.22万元 | 7.69% |
| 研发费用 | 841.26万元 | 1,118.23万元 | -24.77% |
| 所得税费用 | 15.89万元 | - |
2025年一季度主营业务利润为-2,494.13万元，去年同期为5,794.71万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为8.13亿元，同比下降22.04%；（2）毛利率本期为9.73%，同比大幅下降了6.50%。
3、非主营业务利润扭亏为盈
国联水产2025年一季度非主营业务利润为2,601.68万元，去年同期为-5,959.37万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2,494.13万元 | -2319.08% | 5,794.71万元 | -143.04% |
| 资产减值损失 | 2,010.40万元 | 1869.30% | -6,962.21万元 | 128.88% |
| 其他收益 | 422.97万元 | 393.28% | 1,205.46万元 | -64.91% |
| 信用减值损失 | 158.57万元 | 147.44% | -194.69万元 | 181.45% |
| 其他 | 85.51万元 | 79.51% | 47.80万元 | 78.89% |
| 净利润 | 107.55万元 | 100.00% | -180.55万元 | 159.57% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
国联水产属于农副食品加工业，专注于水产食品深加工及全产业链布局。 近三年农副食品加工业受消费升级驱动，预制菜、海洋蛋白深加工需求激增，2024年国内海洋经济规模突破10万亿元，行业年均复合增长率超8%。未来趋势聚焦高附加值产品研发、智能化生产及全球供应链整合，预计2030年全球海洋食品市场规模将达3万亿美元，深加工产品占比提升至60%以上。
2、市场地位及占有率
国联水产为国内对虾加工龙头企业，出口额连续多年居行业首位，2024年预制菜业务占营收比重达48%，在虾仁深加工领域市占率约15%，全产业链模式覆盖育苗、养殖、加工及全球贸易。
3、主要竞争对手
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