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聚胶股份(301283)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
聚胶新材料股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“陈曙光”。公司的主营业务为卫生用品领域，主营产品为热熔压敏胶。
2025年三季度，公司实现营收15.38亿元，同比小幅增长6.28%。扣非净利润1.33亿元，同比大幅增长120.56%。聚胶股份2025年第三季度净利润1.41亿元，业绩同比大幅增长109.56%。
PART 1
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅增加6.28%，净利润同比大幅增加109.56%
2025年三季度，聚胶股份营业总收入为15.38亿元，去年同期为14.48亿元，同比小幅增长6.28%，净利润为1.41亿元，去年同期为6,712.17万元，同比大幅增长109.56%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出3,127.42万元，去年同期支出502.11万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为1.69亿元，去年同期为7,202.75万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长134.13%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 15.38亿元 | 14.48亿元 | 6.28% |
| 营业成本 | 12.35亿元 | 12.62亿元 | -2.16% |
| 销售费用 | 4,504.41万元 | 3,956.59万元 | 13.85% |
| 管理费用 | 4,722.33万元 | 4,380.97万元 | 7.79% |
| 财务费用 | -221.54万元 | -749.32万元 | 70.43% |
| 研发费用 | 4,107.63万元 | 3,408.24万元 | 20.52% |
| 所得税费用 | 3,127.42万元 | 502.11万元 | 522.86% |
2025年三季度主营业务利润为1.69亿元，去年同期为7,202.75万元，同比大幅增长134.13%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为15.38亿元，同比小幅增长6.28%；（2）毛利率本期为19.74%，同比大幅增长了6.91%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
聚胶股份属于化学原料和化学制品制造业中的卫材热熔胶细分领域。 卫材热熔胶行业近三年受老龄化、多胎政策及消费升级推动，市场规模稳步扩张，年均复合增长率约8%。未来随着生物基材料研发突破及环保政策趋严，可降解热熔胶将成核心增长点，预计2025年全球市场规模超50亿美元，亚太地区占比超40%。
2、市场地位及占有率
聚胶股份为国内卫材热熔胶龙头企业，国内市场占有率约15%，全球份额约5%，产品覆盖国内外头部卫生用品厂商，2023年入选工信部专精特新“小巨人”企业，技术壁垒与客户粘性显著。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 聚胶股份（301283） | 专注卫材热熔胶研发生产，产品应用于卫生巾、纸尿裤等领域 | 2024年营收14.48亿元，卫材胶类产品营收占比超95% |
| 上海天洋（603330） | 主营热熔胶及功能性薄膜，涵盖卫材、汽车等领域 | 热熔胶业务2024年营收占比约60% |
| 回天新材（300041） | 综合性胶粘剂企业，涉及电子、新能源及卫材领域 | 卫材胶类产品2024年销售额破3亿元 |
| 高盟新材（300200） | 聚焦包装及复合建材用胶粘剂，拓展卫材高端市场 | 2024年卫材胶类业务增速超20% |
| 康达新材（002669） | 覆盖风电、电子及卫材胶粘剂，多元化产品布局 | 卫材胶类2024年营收占比约12% |
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